原油价格走势分析报告怎么写_原油走势分析建议最新建议

1.现货原油怎么判断行情的方向？

美国是世界经济中最重要的组成部分，其经济的好坏将对全球经济的稳定和发展产生巨大的影响，为此研究分析美国经济指标是我们了解世界经济形势一个有

效手段，也是原油市场价格短期波动的最主要影响因素。美国公布的经济指标主要包括了以下几大部分内容：国民收入和生产、工业生产和订单、固定资本投资与建

筑、就业与失业、国内贸易和商品库存、综合商品价格。以下我们将就其中一些重要指标进行简要分析。

1、 国内生产总值

一国的国内生产总值，是该国各个经济部门在一定时期(一年或者一季)内所生产的没有扣除资本消费(Capital

consumption)的全部商品和劳务总值。所谓的资本消费指的是固定资本折旧。也即是指不论谁在该国拥有生产资产，其产出均应计入该国的国内生产总

值。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国GDP的一部份。

GDP是代表一个国家境内的全部经济活动，反应经济增长的基本情况，用以分析经济发展目前是处于何种状态。GDP增速加快表明经济处于扩张阶段，对生产资

料的消费需求会增加。

实质GDP是每季数据，第一季的先期报告(advance)公布于四月底，其余各季分别公布于七月、十月与隔年的一月。对于任何一季的报告，第

一次修正报告称为“初步”(preliminary)，第二次修正报告称为“修正后”(revised)或“最终” (final)。

2、工业生产指数

工业生产指数(Industrial production

index)是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出重要的经济指标，工作生产指数是反应一个国家经济周期变化的主要标志。工业生产指数由美国联邦准备银

行(Federal Reserve

Board)搜集资料,其引用数据不是确实生产数据,绝大部分是估计数据(因资料搜集不易)。样本为250家个别企业,代表27种不同的工业,以1987

年为基期。

内容有三种不同类别(1)所有工业:(2)市场分类：包括最终产品、中产品和原料市场;(3)工业类别：包括制造业(耐用品与非耐用品)、矿业

及公用事业。工业生产指数是反应经济周期变化的重要标志，可以以工业生产指数上升或者下降的幅度来衡量经济复苏或者经济衰退的强度。工业生产指数稳步攀升

表明经济处于上升期，对于生产资料的需求也会相应增加。美国于每月15号公布上个月的工业生产指数的统计结果。

3、新屋开工率(Housing Start)

新屋开工率也是反映经济周期变化的一个指标，由于经济周期的变化，居民的收入也相应的变化，在经济衰退时期，新屋开工率会出现明显下降，而在经

济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。新屋兴建分为两种：个别住屋与群体住屋。个别住屋开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为

100，依此计算出新屋开工率(Housing

Start).专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住屋内的单位可以随时修改，资料通常无法掌握。新屋开工率与建照准许率的增加，显示出市场景气看

好，对于生产资料的需求增加。 美国于每月的16号至19号间公布新屋开工率。

4、产能利用率(Capacity Utilization)

产能利用率 (Capacity

Utilization)是工业总产出对生产设备的比率。涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐用品、非耐用品、基本金属工业、汽车和小货车业及汽油

等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。如果产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象。当设备使用率超过95%以上，

代表设备使用率接近极限，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高， 美国于每月中旬公布前一个月的数据。

5、购经理人指数(PMI)

购经理人指数(Purchase Management

Index)是衡量美国制造业的体检表,衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等应管理协会(ISM,前

NAPM),针对上述八大制造业的成本项目设计一份问卷,再将50州21种产业的300多家公司的购经理的回答进行统计而得出的。每一个产业的比重是依

该产业在国民生产总额中所占的比重来计算。

购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。愈接近100%多，例如十分接近60

时，则通膨的威胁将逐渐升高。一般来说当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。购经理人指数走强一般对生产资料的价格有一定的

利好支撑。

购经理人指数是领先指针中一项非常重要的附属指针，等于美国制造业的体检表，在全美的购经理人指数公布前一天，还会公布芝加哥购经理人指数，这是全

美购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥购经理人的表现来对全国购经理人指数做出预期。除了对整体指数的关注外，购经理人指数中的支付物价指

数及收取物价指数也被视为物价指针的一种,而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。

美国一般在当月的第一EN-US">(PMI)。

6、 生产者物价指数(PPI)

生产者物价指数(PPI)主要在衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。美国生产者物价指数的资料搜集是由美国劳工局负责,以问卷的方式向

各大生产厂商搜集资料,搜集的基准月是每个月包含十三号在内该星期的2300种商品的报价,再加权换算成百进位型态以方便比较,基期为1967年。一般来

说，生产者物价指数上扬对生产资料而言大多偏向利多，而下跌则为偏向利空。 美国一般在每月下旬公布生产者物价指数。

7、消费者物价指数(CPI)

以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。目前美国的消费者物价指数是以1982年至

年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、、其它等七大类，364种项目的物价来决定各种支出的权数。消费者物价指

数可以用来反应市场价格变化的总体情况，消费物价指数持续明显上升，则整体经济有通货膨胀的压力， 美国一般在每月第三个星期公布消费物价指数。

8、就业报告

就业报告包括失业率(Unemployment)及非农业就业人口(Non farm payroll

employment)就业报告也是反映经济周期变化的指标，在经济衰退的情况下，失业率上升，非农就业人口下降，而在经济复苏的情况下，失业率下降，非

农就业人口增加。就业报告的内容来自家庭调查(Household Survey)与机构调查(Establishment

Survey)两份独立的调查资料。其中家庭调查资料是由美国普查局(Census Bureau)先作当期人口调查(Current

Population Survey)，然后劳工统计局(BLS)再统计出失业率。而机构调查资料又称薪资调查(Payroll survey)，是由

劳工统计局与州的就业安全机构合作汇编，根据的样本包括约38万个非农业机构。由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中

非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好。

美国于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。

9、个人所得

个人所得(Personal Income)代表个人从各种所得来源获得的收入总合。

个人所得报告中尚包括：个人支出与储蓄的资料。由美国商务部经济研究分析局负责搜集，资料来源包括﹕工资或薪水资料(得自劳工局或各行业工

会)、社会资料(得自社会管理局和退伍军人管理局)和股利收入资料(来自随机抽样的公司股利分配调查)。个人所得提高，代表经济好转，而个人消费

支出可能会增加，对于基本生产资料而言应有利多影响。 美国一般在每月的第四个星期公布个人所得。

10、耐用品订单(DurableGoodOrders)

所谓耐用品是指不易耗损的财货，如汽车、飞机等重工业产品和制造业产品。其它诸如电器用品等也是。耐用品订单

(DurableGoodOrders)代表未来一个月内制造商生产情形的好坏,就定义而言,订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。

一般来说,耐用订单存在着一定的缺点:主要是由于国防支出和运输部门支出的突发性较强，使得耐用品订单会出现较大的起伏，影响到数据的有效性。

美国一般在每月的22号至25号公布耐用品订单

11、消费者信心指数

消费者支出占美国经济的2/3，对于美国经济有着重要的影响。

为此，分析师追踪消费者信心指数，以寻求预示将来的消费者支出情况的线索。消费者信心指数稳步上扬，表明消费者对未来收入预期看好，消费支出有

扩大的迹象，从而有利于经济走好，对于生产资料等应有利多影响。

反应消费者信心指数的有两个数据，一个是密西根大学公布的消费者信心指数，这项消费者信心的调查是根据对全国大约500名美国人的电话访进行的，调查内

容包括个人财务、企业状况和购买状况。另一个是美国经济谘商会公布的消费者信心指数，这项调查是由民营研究机构受经济谘商会委托所进行的，以美国5000

个家庭为调查对象。 密西根大学每月公布两次消费者信心指数，一次是在月初，一次是在月末

12、经常帐(Current Account)

经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品

、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。如果其余额是正数﹙顺差﹚，表示本国的净国外财富或净国外

投资增加。如果是负数﹙逆差﹚，表示本国的净国外财富或投资均少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。

13、预算赤字(Budget Deficit)

一国之所以会出现预算赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加岁出，有的则肇因于管理不当引超大量的逃税或过分浪

费。当一个国家累积过高的预算赤字，就好象一间公司积欠了过多的债务一样，对国家的长期经济体质而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日

后为了要解决预算赤字只有靠均少支出或增加税收。这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。预算赤字若加大，美元会跌。反之，若预算赤字缩

小，表示美国经济相好，美元会上扬。

美国财政部一般在每个月的第17个工作天会公布上个月联邦预算执行情形。

14、零售销售指数(Retail Sales Index)

凡以现金或方式付帐的商品交易均是零售业的业务范围,但服务业并不包括在内。美国商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查,其调

查对象为各种型态 和规模的零售业(均为商务部登记有案的公司)。因为零售业范围太广,因而随机抽样方式,以求取较

具代表性的数据资料。耐久财商品方面的零售商包括汽车零售商、超级市场、药品和酒类经销商等。由于服务业的资料很难搜集、计算,所以将其排除在外,但服务

业亦属于消费支出中重要的一环,可以从个人 消费支出(包括商品零售和服务)一窥究竟。

零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利;反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空。每个月11日至14日公布前一个月的数据。

15、领先指针(Leading Indicators)

领先指针(Leading Indicators)是由12个一系列的相关经济指针群所构成,用来测

试整体经济的转换情形,并预测未来的经济走向上最有效的统计指针,亦称为先行指针。如领先指针连续三个月下降,则可预知

经济即将进入衰退期:若连续三个月上升,则表示经济即将繁荣或持续荣景。 通常领先指针

有6至9个月的领先时时间,根据美国商业部发行的经济告示板(Economic Bulletin Board)指出,在经

济衰退前11个月可预测经济走下坡,而在经济扩张前 3个月可预测经济的复苏。

大部分都在每个月的最后一个工作天由美国商务部公布前一个 月的统计结果。

16、美元指数(USdollar index, USDX)

USDX是参照13年3月份6种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，并以点为基准来衡量其价值，如点的报价，是指从13年3

月份以来其价值上升了。13年3月份被选作参照点，是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻，从那时起主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行

浮动报价。USDX是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合

变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果USDX下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。

17、联储局公开市场委员会会议声明

重要性：市场在联储局公开市场委员会(FOMC)每年8次的会议前夕，总是喜欢猜测和预测该次会议对利率政策的取向，甚至连语气和用词都斤斤计

较，主要是FOMC是决定美国利率走向的主宰者，而利率是美国经济未来增长的最重要因素，它的变化都会令消费支出、公司利润、预算及股票债券和美元的

价值都受到影响。利率不单直接影响到美国，也直接影响到香港，因为香港实行的是联系汇率，所以在众多的美国经济数据当中，FOMC的会后声明，可以说是对

香港市场的影响最为直接的美国经济数据或指标。而每当FOMC的会后声明与市场的预测有所出入时，或用词语气方面有所改变时，都难免引起投资市场的波动。

18、每周失业救济申请人数

这个指标同样是市场上最瞩目的经济指标之一。因为就业是涉及到未来的经济发展动力，所以这个是一个前瞻性的指标。目前美国是个完全消费型的社

会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周都有不少美国人丢掉工作的话而申请失业救济的话，会严重抑制消费信心。而由于数据每周都公布，是投资市场的焦

点所在，失业人数的大幅增加，美国的财政压力也就随之增大，对于得了“双赤绝症”的美国经济来说也是一个考验，所以也会取相应政策来刺激经济的

动力。

19、EIA石油储存报告

美国能源信息署(EIA)每周提供有关美国的石油产品的储存报告，石油作为一项最为重要的商品，近年来对世界经济的影响力越来越大，其意义已经超过经济本身。石油产品存货如果减少，导致石油价格上升，意味着经济活动可能会受到负面影响，同时也引起投资者对通胀和利率上升的忧虑。

20、购经理人指数(PMI)

购经理人指数(Purchase Management Index)是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。

购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是

非常接近

40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针，市场较为看重美国购经理人指数，它是美国制造业的体检表，在全美购经理人指数

公布前，还会公布芝加哥购经理人指数，这是全美购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥购经理人的表现来对全国购经理人指数做出预期。

21、ISM指数

发布时间：上午10点整(频率：每月一次。来源：供应管理协会(ISM)。修正：不做月度修改，但是每年的一月份对季节调整因素进行评估，这可能导致所有数据的变化。

ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项。

ISM

供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成，其中以购经理人指数最具有代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状

况的晴雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。ISM供应管理协会非制造业

指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于50以上水平时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状

态;反之，当其数值连续位于50以下水平时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态

现货原油怎么判断行情的方向？

2006 年是不平凡的一年，油价疯涨暴跌，极大拓展人们的想象空间，也颠覆了传统的思维理念。自2003 年6 月以来的国际大宗商品市场的超级大牛市在2006 年上半年仍得以维系。资金庞大的国际商品指数基金通过买入以原油为代表的大宗商品期货来对冲通货膨胀风险的投资策略在上半年仍然主导了商品价格的走势。当美联储在六月底进行了第17 次加息后，NYMEX 原油在美国夏季自驾高峰期、飓风预期、以黎冲突升级等众多利多因素的推动下于7 月14 日冲刺到历史高位。

随着此轮加息周期的结束，全球通货膨胀预期逐渐减弱，以原油为代表的国际大宗商品的大牛市暂告段落。全球经济在持续加息的背景下，增长速度逐渐放缓。世界商品热潮开始降温，基金开始撤离商品市场。这使原油在八月初未能借沸扬扬的伊朗核问题及飓风袭击海湾等一系列短多题材突破80 美元,反而走上了漫漫熊途，进入到一轮中期大幅度的回调。至十月原油价格已跌至60 美元下方。油价的持续下跌引起OPEC 各产油国恐慌。OPEC 于10 月19 日晚间就减产护价达成一致意见，决议在其约2,750万桶的原油日产量基础上下调120 万桶。

此次减产给市场增加了一些利多因素，但未能有效推动油价反弹。市场围绕石油输出国减产及石油消费国不断调低需求而展开拉锯战。原油在经过一个多月的区间整理后，终在OPEC 于12 月进一步减产及取暖油需求的带动下展开反弹。

由于国内外市场背景存在差异，今年原油与燃料油走势出现一些较为明显的偏离：

(A)进入到2 月份，国际油价因IEA 公布库存大幅上升及调低需求预期持续下跌。国内燃料油则因为资金对原油预期向多，使得价格出现偏离，在春节后的交易中基本上以阳线报收，在国际原油和新加坡燃料油双双回落的情况下，走出抵抗性下跌走势。

(B)6 月下旬原油因伊朗与西方国家难以就核问题谈判达到一致，原油在前期的底部得到支撑。而上海燃料油则因新加坡燃料油市场走疲及国内到货充裕下破前期底部支撑位，进一步走低。

(C)7 月中旬以黎冲突升级，伊核问题和朝鲜导弹发射再起风云，印度孟买连环爆炸案，原油市场一时利多因素云集，并于 7 月14 日创下历史新高。而国内燃料油各地炼厂则因成本大幅增加，几乎无利可图。需求大量减少拖累燃料油表现，沪油未能突破前期高点。

(D)在经历一轮大级别的调整后，燃料油与原油的走势开始分化，燃料油走势尽显疲态，日内波幅窄小，成交量、持仓量明显萎缩。

第二部分 2007 原油市场分析

一、 世界经济增长步伐放慢

2006 年美国GDP 增长率出现了明显地下滑，投资者开始怀疑美国经济出现拐点。从而引发了市场对原油需求减少的忧虑，为06 年油价的回调垫定了基调。

同时美国经济的放缓意味着加息将告一段落。美国最后的一次加息是在6 月底，至此，自2004 年6 月以来的连续17 次幅度均为25 个基点的加息步伐终于停歇。

此轮美国GDP 增长率的下降主要由房地产降温引起，而房地产主要通过投资、消费和就业来影响美国经济，对经济实际的冲击不会太大，调整期也不会太长。2006 年油价与房价的双双回落亦缓解美国通胀压力。美国的宏观调控能力较强。美国的目的也非常明确就是海外扩张，另外世界其他地区经济的良性发展，也拉动了美国的贸易出口，促进美国经济，因此美国经济的发展存在趋缓的迹象，但不可能衰退。

虽然明年全球经济成长预计会放慢脚步，但仅是微幅放缓。

二、世界石油供需关系改善

近年来原油供给担忧一直助推着油价走向新高。在油价不断走高的同时，高油价也导致了全球石油消费增长趋势减弱和产量的扩大。而由此引发的原油供需关系的变化将有可能使原油结束数年的牛市。

国际能源署在2006 年10 月将 06、07 两年世界石油需求增长率均调低0.1%，其中2006 年需求增长率由1.2%下调至1.1%, 2007 年石油需求增长率由1.8%下调至1.7%,即8590 万桶/天。

其中来自中国的需求仍然强劲。2006 中国石油需求增长已占到全球增长的30%以上。另外中国在今年正式进入储油时代，在建立储备的初期将吞噬更多的石油供给。今年8 月，镇海石油战略储备基地正式建成，10 月宣布启用，接受原油注入。目前，其余三个也正在有序建设中，根据，它们将在2008 年前陆续投产，届时中国将有1 亿桶原油的储备规模。

同时随着石油投资项目的逐渐投产，OPEC 及非OPEC 的原油产能都有明显增长。其中OPEC 作为世界主要产油地区，石油供给占世界石油总供给量的40.5%。

近年来OPEC 石油供给稳步增加，从03 年的3080 万桶/天增至目前的3470 万桶/天，增幅达12.7%。剩余产能自04 年10 月以来也不断提高，由当时的58 万桶/天，增至目前的338 万桶/天。

非OPEC 国家近年来的石油产量增长更为迅速。根据国际能源署的预测，2006年非OPEC 国家原油产量增幅达到110 万桶/日，预计明年增幅可达到170 万桶/日，石油总供应量将上升至5270 万桶/天。

增长部分主要来自俄罗斯石油供给的大幅增长。石油工业作为俄罗斯的支柱产业在近几年得到了快速发展，过去10 年里俄罗斯石油供应量增加了近60%，达到0 万桶/天。预计07 年俄罗斯石油供给可以达到1000 万桶/天以上。

这些均预示着世界石油供需状况在逐步改善。

三、EIA、OPEC 谁主油市沉浮？

美国能源情报署(EIA)通过公布石油库存及需求数据往往可以影响原油市场。近期EIA 公布的原油库存自历史高位有所下滑，但仍远高于一年前的库存水平。高位盘踞的原油库存及EIA 对2006、2007 全球石油需求下调带动国际原油向下波动。

兵来将当，水来土掩。在原价下跌过程中，石油输出国组织(OPEC)往往通过改变减产政策来提前干预以阻止价格下挫，从而保护产油国的利益。而这种政策性的改变并非每次都十分有效。近几年OPEC 经常在原油价格处于55-60 美元/桶间达到限价减产的内部一致意见，以正式或非正式的减产方式来提升油价以保护各产油国利益。但从93 年以来OPEC 的减产情况看，由于OPEC 决议减产时通常也为原油市场利空云集的时候，市场转势需要一个过程，因此OPEC 达成减产决议往往不能即时推动原油价格有效回升。结果通常是在减产数月之后油价方才回暖，即减产被反映到原油市场上需要较长的一段时间。

2007 年,代表着进口国利益的EIA 和代表着输出国利益的OPEC 之间的政策博弈仍将延续。而由于原油价格正落在OPEC 的敏感区间， OPEC 在07 年将饰演到更突出的角色。

四、季节性因素影响力增强

在地缘政治逐步被淡化的情况下。美国夏季的汽油消费、飓风、冬季取暖油消费等季节性题材将更受市场关注。其中汽油消费及取暖油消费通过上下游产品的关联性促升原油价格，飓风则直接通过影响墨西哥湾等重要产、炼油海湾的石油设施及开工率促升原油价格。实际上，每一年季节性因素都为原油市场的炒作提供了契机。

近年来全球厄尔尼诺现象愈发严重，而美国由于其工业发达，排放的二氧化碳量占到全球的近三分之一，美国气候不断升温。06 年的暖冬气候就制约了原油的反弹高度。季节性的影响因素越来越受到市场关注,且其对市场的影响往往是循序渐进的，通常可以延续很长的一段时间。

五、地缘政治因素仍未消除

国际油价走势受诸多因素影响，尤其在近几年，原油作为重要的战略物资，不但具有很强的金融属性，并日益成为政治角力的筹码。

从经济利益和能源战略考虑，美国必须赢得与伊朗的博弈才能保证油价的稳定。之前美国一直通过外交手段暂时或永久性冻结伊浓缩铀活动，推迟伊发展核武时间。而在12 月23 日，联合国安理会决议对伊朗实行一系列与其核和弹道导弹项目有关的禁运、冻结资产和监督相关人员出国旅行等制裁措施。至此美国已顺利通过外交手段推动伊核问题国际化，并为对伊取进一步行动赢取国际支持。伊朗的产油国地位及战略地理位置决定，如果伊朗继续坚持发展核武器，将必然导致问题进一步恶化，也将再次推动国际油价飙升。玄而未决的伊朗核问题再度浮上水面。原油市场同时也是政治博弈的舞台。地缘政治问题再次浮上水面，可能会引发基金的再度热炒。

第三部分 燃料油(2737,-12,-0.44%)市场分析

尽管今年国内燃料油与原油走势出现了一些偏离，但仍然保持着高度的相关性。燃料油自身的基本面使其较原油更容易走弱。

一、燃料油现货市场结构生变

燃料油前期涨幅过高过快，国内终端用户难以适应成本不断增高的市场环境是导致燃料油市场结构变化的主要原因。

前期在原油的带动下，燃油价格也一路高企，致使燃油发电成本远远高于电价，燃油电厂亏损严重。虽然各地方给予适当的补贴，燃油发电厂获利空间仍然极其可微，甚至亏损。企业运行不堪重负，被迫停机或以最低负荷运行，直接导致对燃料油需求的大幅下降。而燃料油价格从高位回落后，企业重新启动需要更多人力、物力、财力，因此需求一时难以恢复。

燃料油用于发电的需求量减少还受到电力供需形势缓解的影响。今年我国电力供需形势较去年明显缓解。电力供应紧张局面很显的改善。在我国目前的电源结构中，火力发电占到75.6%，水电占到22.6%，风电等新能源比例更小，这样的电源结构既不能提高能源利用效率，也不利于环境保护。从宏观调控的角度出发，华南地区的这些高污染、高耗能的燃油机组将逐步减少和淘汰。

总体而言传统的燃料油消费行业如印染行业在燃料油市场上已完全消匿；陶瓷产业用油比例下降到燃料油消耗量的30%以下；燃油发电厂需求大幅缩水，电力行业在市场中比重降低；船工用油稳定增长，同时燃料油加工企业已成为进口燃料油的消费主体。

二、替代能源发展空间扩大

由于前期燃料油价格不断走高导致成本增加，并且使用燃料油容易带来环保问题，替代能源的开发便得到了发展的空间。

在我国替代燃料油的主要燃料是煤、天然气和奥里乳化油等。短期内燃料油替代虽难以大规模展开，但发展前景良好。目前煤市出现供给紧张的态势，并造成煤价上涨。另外以煤替油还受到环境以及技术等方面的限制，煤替代燃料油的规模将受到影响；但随着西气东输、广东LNG 项目以及与委内瑞拉奥里乳化油项目的逐步建成投产，燃料油替代规模会逐步扩大，特别是在发电领域。根据有关部门的和一些部门的预测，今后国内发电领域燃料油需求将有所下降，但占我国燃料油需求近1／4 的交通运输领域燃料油需求会因水上运输业的发展而有所增长；化工、建材以及钢铁等领域因其快速发展、替代燃料增长的局限性等方面的原因，燃料油需求在短期内仍将保持稳定。西气东输工程使部分电厂的燃料改为清洁性能较好的天然气。此外，进口LNG 项目的投产，也将进一步减少发电 方面的燃料油需求。

三、燃料油市场规模有所萎缩

中国今年的石油需求量占到世界需求总量的46%左右，增幅达到6.1%。但其中燃料油由于现行的价格机制以及替代能源的发展，需求有所下降。

现货市场规模的缩小传导至上海燃料油期货市场上，使得成交量及持仓量出现一定的下滑迹象。 造成成交量及持仓量下降的原因还有：2006 年上半年曾出现几次沪燃油价冲高、成交放大的行情，但是每次都遭遇了现货商保值抛盘的狙击，投机户在油价回撤时损失较为严重，信心受到很大影响。实盘的打压影响了投机力量的热情度。不过上海燃料油作为国内唯一的石油期货品种，同时伴随着金融市场的发展，仍有望吸引到更多的资金进入,继续寻求发展。

第四部分 2007 年后市展望

综上所述，2007 年世界经济基本向好，仍将保持平稳增长，但增长有所放缓，主要受美国房地产市场的疲软、消费和住宅投资增长进一步走弱、及美元下跌等影响。在全球经济放缓和世界石油供需均衡的前提下，油价再次冲击前提历史高点的可能性极小，阶段性回调格局已经形成。同时受国际局势，季节性因素等不确定性因素的影响，2007 年将延续振荡调整。预计2007 年原油价格总体将维持在55-68 美元/桶的区间内波动。

而沪燃料油的运行区间在2007 年则将更趋于稳定，受国内现货基本面影响的程度将高于2006 年。

现货原油是一种投资品种，是指以特定品质原油作为交易标的物的现货合约。原油现货交易在国内的起步较晚，但由于市场经济的复苏，近几年被视为具有发展潜力的行业之一。

如今好多投资者加入这行，而且好多人经常来咨询这个问题，这也正是说明了这个问题在投资中的重要性以及难度。

下面结合个人的一些经验以及一些成功人士的观察，分享下现货原油行情分析技巧：

（一）技术面

1. 根据K线形态，布林带，均线以及MACD指标的形态来分析。

2. 15分钟图，适合做短线交易，一般来说，比较适合新手练习和实用。看准15分钟K线走势下单，一次赢利2点是没有问题的。

3. 交易之前，可以先看4小时图，确定趋势和方向再看1小时图，关注过渡时段的趋势，研判下一时段的走势，过度时段，比较重要，承前启后。

4. 时间周期越短，反映越快，灵敏度越高5分钟适合做超短线，灵活多变，趋势不稳，只是，可以先知先觉，嗅出后市的走势和趋势。可以选择很好的进仓与平仓点位。尤其是价位运行到支撑或阻力附近，可以研判后市。

(二) 消息面

根据原油的库存（EIA），OPEC，非农数据，以及一些关于国际原油产量等问题来分析，这些是最基本的技术消息面。稍微深入点，还要了解下美元汇率方面内容，因为国内都是按照美元汇率换算成人民币来计算的。建议平常多看看财经方面的新闻。

看基本面和技术面，K线，均线、形态大的趋势，多看盘多操作慢慢就能摸懂了，技术面的东西容易学，难的是保持好的心态，和严格的控制风险。每次交易赢利开始难点，不宜贪心交易，适当的练可以锻炼判断能力和决策能力。慢慢熟悉了原油的习性，再追求赢利大。所

谓，谋定而后动，正好适合交易。