原油价格的影响因素有哪些_对原油价格走势分析的逻辑和方法有着深入的理解和研究意义

1.原油投资违法吗？是不是骗人的啊？

2.我是如何做大宗商品的：七年实战心得

3.如何研究分析一个行业

1、积累各种指标的历史数据，与其他指标的相关性

2、案例分析

举例：2015.12大宗商品见底判断

经验规律指标：CRB工业原材料指数。

在过去的60年中，它的同比增速基本上在±20%之间波动。有三次跌破了-20%，一次是在20世纪50年代的危机，一次是在15年著名的原油危机，还有一次是在2008年的全球金融危机。而到了2015年年底，这个指标再度跌到了-20%的区间。但是历史上，即使是在15年或者2008年，这个指标从-20%的位置到最终的底部也不过用了3、4个月的时间。所以当时的一个重要的反主流判断是大宗商品价格即将见底。

逻辑分析：2012—2015年，大宗商品价格下跌，主要是因为金砖四国经济增速的下移。2012年中国的经济增速从2011年的9.5%下降到了7.5%，不光是中国，巴西、印度、俄罗斯都已经度过了经济增长最快的阶段，所以全球的大宗商品有点惊慌，于是大家基于金砖四国经济增速的下降对商品价格进行了一轮重估。但是到了2015年年底，中国经济增速达到6.5%左右，基本上企稳，印度经济增速也重新回到了7%左右。如果说上一轮大宗商品价格的下行，更多反映的是金砖四国经济下行的预期，那么这个预期已经反映在价格中了。

举例：2016Q3经济向上还是向下

指标：工业企业产成品库存同比，与经济指标有非常好的相关性。

工业企业产成品库存基本上呈周期性波动，在历史上曾经有过三个低点，一个低点出现在2002年，另外一个低点出现在2009年，第三个低点出现在2016年的三季度。这个指标在2016年的三季度下行到了与历史上所有低位平齐的位置，如果经济规律继续有效的话，那么整个经济反弹可能是大概率。可能在短短的一两个月内，事实的发展会和规律会出现背离，但是向心率会越来越大，也就是说随着库存走到低位，以及企业的ROE（净资产收益率）和ROS（销售利润率）基本上可以到达一个相对比较均衡的状态，规律的均值回复是大概率。可以寻找其他的指标去验证，最终指向同一个结论的证据会越来越多。

举例：2016年Q3利率走向的判断

指标：工业企业产成品库存在经验上和利率的走势相关度非常高，从过去15年的走势来看，二者基本上高度相关。

虽然考虑到规律在短期内可能并非是完全有效的，但是现实的发展不会与规律长期背离。利率的每一轮周期都小幅滞后于库存周期半个身位。到了2016年的三季度，库存已经触底反弹了两个月以上的时间，证明新一轮的库存周期可能已经开启，这时利率底部的到来无非是早晚的问题。如果库存周期已经开始反弹，那么按照经验规律来看，利率的反弹应该为时不远，所以当时我们就指出利率周期的底部可能正在出现。

逻辑分析：利率实际上就是你借钱给别人要求的一个回报，这个回报包括你预期的投资回报率以及通货膨胀补偿，两者加起来就是名义增长率。所以所有的名义增长率的影子指标，比如工业企业营收、工业企业利润、工业企业产成品库存，和利率之间应该都有很好的相关关系。

举例：2017年朱格拉周期的判断

指标：5000户工业企业景气扩散指数中的设备能力利用水平。

这个指标基本上每8—10年就会经历一个周期。这个周期就是经济学上所讲的朱格拉周期，它是以企业设备更替和资本开支为驱动的周期。上一轮周期从1998年开始，直到2006年触顶，2009年危机之后触底，之后再度开始上升，到2011年触顶，2016年年底正好到了经验底部位置，所以我们判断新一轮的朱格拉周期可能会在2017年启动。

逻辑分析：2009年，随着四万亿的启动，大量机械设备上马。但不同的设备有不同的折旧周期，有的是5—6年，有的是10—12年，如果我们把所有机械设备的折旧周期做一个正态分布的话，处在正态分布最核心位置的折旧周期应该是7—8年。到了2016年年底，大部分在2009年投入使用的机械设备完成折旧，整个工业企业设备利用率到了一个低点位置，所以新一轮的设备投资回升应该就是大概率。带着这样的一个设，可以进一步研究整个企业资本开支以及相关指标的边际变化情况，比如通过销售利润率、固定资产周转率以及微观杠杆率的变化验证设。

举例：2018年的10年期国债收益率

对于利率的走势判断，不同的人有不同的框架，仁者见仁、智者见智。但也有经验规律指标：外汇储备增速，与10年期国债收益率的吻合度没有其他指标可以比拟。

如何判断两个指标之间的相关性不是伪相关？

经济学逻辑分析：外汇储备在某种意义上是名义增长的一个影子指标，高增长期一般伴随着出口的扩张和外汇储备的累积，而名义增长又和10年期国债收益率是一个同向指标；同时，在外汇储备增速比较高、外汇占款压力比较大的阶段，政策不会太宽松，可能会通过一些政策操作回收流动性，这也会带来利率的上升。

鉴于2018年的情况，我们可以通过货物贸易和服务贸易的变化去捕捉外汇储备的基本趋势，然后据此判断10年期国债收益率的大致变化，毕竟外汇储备的周期是相对比较平滑的，它不是高频波动的。所以我们并不奇怪看到2018年的10年期国债收益率一度从4.0%下降到了3.6%。

举例：2018年年中对于经济后续“两轮回落”的判断

指标：中国的出口，和名义GDP吻合度非常高。

2018年年中，我们的出口处在一个相对的高位，无论是通过出口本身的周期去判断，还是通过正常的基数去判断，我们都可以推测出2018年四季度到明年上半年，出口可能会有一个逐步回落的过程。同时，我们进一步根据出口的经验规律，把经济的放缓划分为两个阶段，第一个阶段是2018年的四季度，我们面临的是订单回落和出口预期的变差；而到2019年上半年，我们就会看到整个出口量的落地。这两个阶段正好对应着名义GDP的两轮放缓，所以我们提出未来经济会经历两轮放缓这样的一个判断。

原油投资违法吗？是不是骗人的啊？

华尔街精英，翻脸比翻书还快，从反对川普到改口说早就支持，转变只需一秒钟投资者日记（11月10日周四）中宜教育戴斌撰写

（1）特朗普当选之后，华尔街的精英们，立即改口说支持特朗普。而特朗普当选后，整个人好像变了，变得没那么激进了，有很多和解和善意的举动出来。看来，这就是一场生意，竞选结果出来之后，我相信华尔街和特朗普团队应该有比较深入的讨论，结果就是我们看到的，和解收场。于是，资本市场松了一口气，全世界各地的股市，今天（和昨晚）都迎来了大反弹。

（2）这个世界，就是一个江湖，就是一个局。在货币泛滥的今天，要维持泡沫，是所有既得利益群体共同的想法。爆发危机，对屌丝有利，对学者有利，对强势群体不利。所以，华尔街明知道泡沫巨大，只能继续吹大美国股市的泡沫。这让人想起《大空头》那部**，维持虚的繁荣。

（3）美国的股市，其实有着很大的隐患，但控盘权依旧在华尔街手中。我很赞叹华尔街有着这么强的外交手腕，能把川普当选总统这个大利空，硬是把它做成大利好。

我们中国的A股需要跟随美国的走势吗？其实没有必要。逻辑上，人民币的贬值趋势，使得资本外流情况是走向负面角度的。但为了避免资本外流加速，只能强行护住A股的盘面，如果此时A股发生股灾，后果不堪设想，所以，郭嘉队需要护盘。

大家可以看到，沪指的角度，大蓝筹的角度，目前其实已经处于牛市格局。大家打开沪指的周线图，沪指已经走在了“60周线”的上方，周线角度是牛市行情。

但大家打开创业板指数，从周线角度看，创业板指数依然低于60周线，属于横盘弱势震荡的格局。

所以，目前，大盘属于局部行情。蓝筹这边，由于郭嘉队已经基本控盘，很多散户都已经离开了大蓝筹。所以这一波行情，沪指冲上去了，但很多散户依然感觉是“赚了指数没怎么赚钱”，这就是因为这一波冲上了的个股，都不是散户集中持股的标的。而散户很多都集中在中小创，因为蓝筹之前涨的速度比较慢，大部分散户不喜欢涨速慢的大蓝筹。所以，大家可以打开很多大蓝筹的股东人数，大家会发现很多都是股东人数持续往下走。所以，变成了，现在大蓝筹因为散户走得七七八八了，拉起来，郭嘉队反而没那么费力，于是大蓝筹走势，目前略强于中小创。

（4）目前的情况，我想和自己的内心反着来操作。我实事求是地告诉大家，我此刻其实很像强烈看多，因为沪指突破了前期高点3140点，技术上是已经突破前高，上方的空间已经被打开。

但我告诉我自己，我是一个老百姓，没有内幕消息，我内心的真实感受，就是庄家打我脸的最好方法。所以，我要以最原始的人性思维去思考，如果此刻，我的第一感觉是很想追高，那么我相信，这个世界不会让小散户轻易赚钱。我记住这个逻辑，我就知道该怎么做了。

（5）最近，我发现，反复思考庄家会怎么打自己的脸，往这个方向想，我感觉准确率反而比较高。这是自虐的心态，但没办法，虐待自己的心灵，就是最好的预测。大家想想，有没有道理？

（6）继续建议，持仓的朋友，控制仓位在五成以下，而且我坚持，个股的操作策略就是，一拉高或者一放量就减半仓，我也没内幕，我也不知道是诱多还是诱空，不管它，持仓的话，手中个股一拉高或者一放量就减半仓，不想太多，想太多也没有用。目前没有持仓的朋友，持币的朋友，建议继续持币。

（7）沪指已经形成牛市格局，慢牛真的出现了。因为沪指今天的收盘价是3171点，已经完全突破了沪指60周线——沪指3089点。这100点的空间，属于完全突破的范畴，所以，蓝筹走慢牛格局，我认同。

目前，最大的问题是创业板指数没有跟上来，我现在还在多空博弈中，我还没有全面转为超级看多。因为今天创业板指数收盘价是2143.62点，还没有突破创业板指数的60周线——创业板指数2245.62点。

我是一个侧重技术分析的学者，从技术指标上看，突破沪指3140点的前期高点之后，应该要右侧交易，看多后市。唯一让我觉得，我可能转多后迅速会被打脸的理由就是，创业板指数没有走牛。

因为沪指其实已经有点失真了，因为郭嘉队已经完全掌控住了沪指，想让沪指上就上，想让它下就下，而且还可以控制节奏，硬把沪指做成慢牛。今天银行股，有一些主力资金去拉，因为银行股是滞涨。结果，大家看一下，很快就被打下来，我认为，逻辑上，应该是郭嘉队在控制沪指上涨的节奏。

银行股今天的表现，暴露了郭嘉队的思路，我觉得今天郭嘉队操盘手的表现有点差，不应该暴露人工走慢牛这个事情出来。这个动作，我这个老百姓都可以看出来，那你说，其他相对我这个老百姓有更强信息优势和资金优势的民间庄家会看不出来。如果后市的走势，被民间庄家看透了郭嘉队的意图，就很容易被民间庄家揩油郭嘉队，这是非常不好一种思路。当然，这是我YY的，我也没内幕。每天写日记，做预测，都是白日梦的范畴，用才华去和内幕PK，本身就很幼稚，但我只是很勇敢，我不怕所谓高手的讽刺，我每天敢做这样的分析和预测，这份勇气，我不怕那些个人无能不敢做预测，但因为什么都不做所以不用暴露自己的不足，从而可以自以为是的学者们的讽刺。

不作为的人，不预测的人，没资格批评和否定敢于做预测的人。如果真的要否定别人，就和别人做一样的事情，每天写投资者日记，每天也和我一样做预测，然后公开PK谁的准确率高（每天PK）。赢了的人，可以讽刺输了的人。这个世界，连参与预测都不敢，却敢讽刺有实力敢去预测的人，真的太好笑了。

（8）今天说开了，就放开来说了。市场目前充满了反逻辑，当所有人看空时（特朗普刚当选时），超级主力（你知道是谁）偏偏要爆拉。好了，等所有人都开始看多了（今天晚上已经很多人强烈看多了），记住，股市是零和游戏，多数人的预判能如意吗？

这种变态的市场，这十年来，还真的是少有的一年，从英国脱欧之后的情况看，不相信自己的第一判断，已经成为了最准确的判断。

（9）现在，还有什么指标是比较准确的。我觉得就是人民币汇率，人民币汇率如果继续贬值，央行必须救市，郭嘉队也要救市托市，只为了不要让国内资金疯狂流出。所以，我理解现在的这种反逻辑、反人性的行情。我的选择是不动。持仓的朋友，我给一个建议，只要你手中的个股没有跌穿5天均线，可以继续持有。跌穿了5天均线，就可以考虑撤退。

空仓的朋友想买点股票的，一定要买，我给两个建议，第一是1/4仓买入，不要全仓。第二是，不突破60天均线的个股，不要买，刚刚突破的，右侧试一下，如果突破60天均线买入，后面再度跌穿60天均线，说明被忽悠了，就止损把。最多是5%以内的损失，然后只有1/4仓，5%*1/4仓=1.25%的总损失，这个试一试的代价，应该不算大，就可以试一下。

我讲得很详细了，就这样了。我个人以后都不公布持仓个股了，吸取以前的教训。感谢大家的关心，今年的股市和楼市，我收获还是不错的，收益上并不郁闷。所以，我写日记时，还是比较能控制住情绪，毕竟赚钱了谁都不可能不高兴。但是，我记住一点，做人要谦虚，别太嚣张。落袋为安，经历过过去一年的三次股灾，任何人都会变得很谨慎，不谨慎的人，我觉得都不正常。经历过三次股灾，依然保留冲冲冲、杀杀杀、踏空一秒无比难受、追高被套打死不认输这些性格的人，我觉得都不太正常，真的。

控制好仓位吧啊，位，玩一下是可以的，看住5天均线和60天均线，就没有问题，安心玩。全仓玩的朋友，就自己权衡吧，别埋怨就好。

祝大家快乐，循序渐进，慢慢赚大钱。加油！

对了，忘了说一下个股，今天时间还是允许的，说一下个股吧

两市成交量第一名，万科万科今天小小放量了，长上影线，但没跌穿5天均线和60天均线，目前不适合看空，继续谨慎看多，跌穿5天均线就看空。

两市成交量第二名，江西铜业放量拉涨停，明天开盘后要洗盘。洗盘只要不跌穿16.85，就不怕。

两市成交量第三名，嘉麟杰我之前日记分析过，不跌穿5天均线，不看空。不过今天放量了，明天也要洗盘。12.50不跌穿，估计还要冲一下，妖股嘛，都是这个死样。妖股不能随便看空，会被打脸的。如果跌穿12.50，才要小心见顶风险。

两市成交量第四名，中国建筑放量高位横盘，小心郭嘉队高抛低吸哦。注意一下风险，还有就是盯住5天均线，今天的收盘价低于5天均线（8.03）一分钱，这个信号不太好。

两市成交量第五名，山东黄金黄金个股，我中长线不敢看好。美元加息，其实是利空黄金价格的。只是有危机的时候，黄金涨一下。大家看到英国脱欧，黄金也没有突破1400美元。所以啊，不敢看多黄金。

两市成交量第六名，榕胜超微这股的中线趋势不错，突破历史高点了，有走牛的趋势。短线就不好说，因为这只股的日线图，大家可以看一下，一般是涨2天，回调2、3天。今天刚好是第二个暴涨日，所以，我还是担心明天短线要洗盘。大家看看吧。

两市成交量第七名，中信证券中信不可能有问题，这只股，说真的，如果买入后，放10年，肯定赚很多。中国股民就是没耐心，中信证券的估值，其实不高，而且券商还是比较重要的战略。不过，盘子太大了，中信证券的大股东又太会做高抛低吸，谁敢去爆拉，一爆拉就出货给你，然后高抛你，把股价打下来之后，再低吸，玩不过。所以，券商目前没暴涨，是因为除了超级主力，没有人敢去碰这种板块。大家做这种板块，就是要做波段，高抛低吸。

两市成交量第八名，国栋建设妖股不能随便看空，一直拉啊。做妖股很简单的，没有跌穿5天均线，就继续拿，管它怎么洗盘。心里必须有这样的坚强心态——“主力，你吃S吧”。没有这样的大心脏，就别玩妖股了。大家自己权衡吧。

两市成交量第九名，铜陵有色明天要洗一下盘，这种涨法，有点一日游的感觉。

两市成交量第十名，梅雁吉祥从最高点回落下来的妖股，我一般不碰。这种股，一跌穿5天均线，老子早就清仓了，管它什么诱空诱多，老子玩别的股。

总结一下（1）有些妖股，感觉歇了下来的，一般就不玩了。比如四川双马、廊坊发展这种，就真的不玩了。

总结一下（2）券商，看样子有点想突破了，持有券商的朋友，记住，整个板块一出“大阳线”，走一半筹码，就对了。

总结一下（3）港口股，我估计也有点想突破了。

总结一下（4）慢牛股是有的，像国际实业这种，真的是慢牛走法。

总结一下（5）东阿阿胶这种股，就是长线牛股。

总结一下（6）永安林业，有什么利好吗？这种走势好奇怪。

我是如何做大宗商品的：七年实战心得

原油投资不是违法的，也不是骗人的

原油投资的前景是很好的

首先，先从原油本身价值进行分析。原油自身是非常重要的能源，它还是不可再生，因为其稀缺性所以非常珍贵。现在我们所处的是和平年代，但难免还是会有局部战争，这背后原因很大是由于争夺石油。所以说石油本身是很重要的。 而原油又是不可再生的，越用越少，从大的趋势来看，它是被世界各国所珍惜和抢夺的，那么中国的发展和复兴离不开原油，而民众日益增长的投资需求，也是一个要迫切面对的问题，原油投资的引入和兴起，可以说是必然的。

其次，原油投资作为新兴的理财方式，发展空间大，很具发展潜力。从交易机制上来说，原油投资是成熟的，没问题的，而且是新兴的投资领域，市场开发度还很小，我们知道，越是新的领域，越是充满了机遇。无论是从政策，环境，市场还是交易机制来说，现货原油投资都是可行的，也是被国家所认可和支持的。

原油投资在国内尚处于起步与发展阶段。原油即石油，被誉为能源黑金，不可再生，是国家重要的战略储备，在工业生产以及经济生活中占据非常重要的地位，并深刻影响国际局势的变化。

国内的原油投资目前多以现货原油投资为主，国内的原油投资环境正进入发展健全、市场活跃的阶段

因为原油投资在国内正处于起步发展阶段，对很多刚接触原油投资的人而言，非常陌生，不像黄金、白银、股票等常见的投资，发展已经非常健全，而且被大众普遍认知。

关于有人质疑原油投资，是因为大部分人不了解投资市场所引起的，针对有些故意以投资来达到套取人们资金为目的的平台与个人，其实，只要多留心，就能避免。目前国内的现货原油投资中，很多研究所是经院批准，扶持的，可以进行现货原油交易的放心平台。可以通过与下的会员单位，签约，就可以进行在原油投资交易了，而且交易时间非常灵活，机会多，趋势强，第三方银行托管，保证资金绝对安全。

如何研究分析一个行业

这几个月真是过得脚不沾地，稍微忙过点身体又不太好，所以年初答应大家写的关于商品研究的文章一直耽误到现在，当然我是个说话算数的人，之前说过5月份会写出来，这一篇就是我这5、6年在商品研究上的一点感悟。

先说一下我的知识背景，我本科学的是世界经济，研究生读的是金融，和商品半点没有相关性，所以有志于做商品研究的小盆友们也不必有什么思想负担，商品的相关知识都是可以学习的，关键的是你对周期的感觉。

再说说我为什么会开始研究商品，这必然是一个悲伤的故事。因为我入行开始做的是黑色金属行业股票研究，大家也知道，在过去漫漫7年的熊市里面钢铁是最不受待见的行业之一，行业指数自我入行开始到我不做sellside离职，下跌了80%。作为当时一个悲催的sellside，推不出行业牛股，拿不到派点，只好默默的多做点研究。而后我就发现和黑色金属相关的有一个叫做螺纹钢期货的东西（当然现在黑色金属产业链的期货是国内最大的期货品种群，从上游的铁矿、焦煤到焦炭、螺纹钢、热卷，甚至包括铁合金等等），这其中最关键的东西在于做空可以挣钱，于是我就开始了自我野蛮生长的研究之路。

这里插一段题外话，很多刚入行的分析师总是嫌自己cover的行业不好，我想要说的是，你在任何一个行业有多大进步，有多深见解，混日子或者加速成长，都与这个行业本身无关。前5、6年入行的分析师，应该没有几个会比看钢铁更加悲剧的，但是这并不妨碍我在sellside的三年为自己今后的研究打下了坚实的基础，从最初的dirtywork开始，构建数据库、寻找研究的新的idea、调研、沟通、拓展你有的圈子和人脉，这都与你所cover的行业无关。所以不要拿行业做借口，关键在于你有多努力。

说了那么多废话，言归正传，讲一讲我对商品研究的理解。当然，因为我现在做的是买方的投资管理，所以我会从研究和投资结合的角度来讲一些问题，不单纯局限于研究。

第一，决定价格大趋势的一定是供需，这个是毫无疑问的。所以，研究商品最根本的就是做好你研究品种的“供需平衡表”。

什么是供需平衡表？就是你所研究的品种在一定时期之内的需求有多少、供给有多少、库存有多少，然后算出来一个供给与需求的差值，这个差值如果是正的，也就是我们通常所说的供过于求，我们称为surplus；这个差值如果是负的，也就是我们通常所说的供不应求，我们称为gap。按常理来说，有surplus的品种价格有下行的压力，而有gap的品种价格有上行的动能。

供给的算法通常需要通过细致的调研，比如矿山投产的速度、投产的数量，又或者播种的面积和单产的数值；需求的算法则有自上而下（topto down）与自下而上（bottomto up）两大类，可以从宏观数值预测入手对该品种的需求运行预估，又或者你将品种下游的需求细拆为几个子行业对每个子行业的增速运行估计，最后加总得出品种的需求。每种方法都有自己的利弊，通常我会每种方法都运行估算。

但是，供给和需求本身并不重要，重要的是你所测算的变量对供给和需求影响的弹性，我在下面还会讲到绝对数量其实没有什么很大的意义。弹性的分析我们会通过敏感性分析（sensitiveanalysis）或者情景分析（scenarioanalysis）运行，用以得出边际变化对于整体供需的影响的变化。

第二，供给与需求的边际变化比surplus和gap本身更加重要。在我的理解之中，影响surplus和gap边际变化的因素更加重要，也就是说，供给与需求在一定时期的边际变化更加重要。因此，在研究的时候不仅要关注surplus或者gap的绝对值，而要仔细研究影响surplus和gap变化的因素。

对于商品来说，幅度的判断依据很大程度上在成本，所以不管是原矿或者是生产，我们都有所谓的成本曲线（costcurve），也就是累积的产量所对应的不同的生产成本构成的曲线。当你计算出了供给与需求，在成本曲线上你应该能够找到相对应的成本价格，这通常是我们决策的一个重要依据。

举个例子，2014年年初，我们测算铁矿石的surplus大约有3000-4000万吨，矿石价格面临大的下行压力，于是我们入场做空了铁矿石，并且更具我们所拥有的cost

curve计算出了相应的价位；但是由于三大矿山释放产能速率超预期、并且国产矿没有在亏损线立刻停止生产，在2014年4月份我们修正了我们的供需平衡表，认为矿山的surplus大约有4000-5000万吨，不要小看这1000万吨的增量，这个边际变化量与价格并非是一个线性的关系，价格并非多跌了30%，而是直接腰斩，所以理解供给和需求的边际变化的意义不止在于你对趋势方向的判断，并且还有你对趋势幅度的一个判断。

第三，供需平衡表的结果需要与市场预期相比较，而不应该仅仅看surplus或者gap。这是我对基本面研究理解感触最深的一个方面，得益于第一份工作所学习并深植于心中的“预期差”理论。这就是说，我们做平衡表所看出来的surplus或者gap本身并不重要，重要的是这个数值和市场上的预期相比是高还是低。当然，这个与上一条讲的有相似之处。

举个例子，比方说我们计算了一个品种的surplus是占年度产量的5%，按照分析框架，这样的surplus对于该品种的价格有直接向下的压力；但是，如果市场上对于该品种的surplus的预期是10%呢？那么实际的这5%可能就是对价格的一个支撑。一个品种在过剩的时候为什么有可能还有价格的上涨，我认为很大程度上取决于这种过剩与市场预期相比还没有那么的“过剩”。最近黑色金属产业链里矿石的反弹就很好的说明了这个问题。

第四，基本面研究的局限之处使得与研究周期相适应的投资周期应该相应较长，除非你有足够的能力运行极度细致的研究，否则要做好打持久战的准备。我以前经常和做商品投资的同行交流，发现一个很大的问题在于有些人用基本面研究来解释非常短期的行情，比如一天的或者一周的。这在我看来是不可思议的，因为由基本面决定的行情的发展一定是一个趋势的主题线，主题线的发展一定是缓慢的，不可能在短期内就出现完全的印证。在我看来，基本面研究所对应的商品的投资周期至少在一个季度，因为供需所对应的结果需要充分的发展，在供需的发展过程中肯定会有这样或者那样的扰动，但是最后价格必然会回归供需。

同时，之所以以一个季度为周期来划分投资期限，很大程度上是因为我们当中的大多数人是没法做到非常细致的平衡表的。我认识有的前辈做基本面研究可以做到周度的平衡表，这样的数据深度和精度对于一个人的逻辑、信息以及行业了解都有极高的要求，非常难以达到。同时，越细致的数据出错的概率越大。我在刚开始做投资的时候，有位前辈就和我说过一句话：“宁可要粗略的正确，而不要精确的错误”。但是研究越深入，就越容易犯只见树木不见森林的毛病，这个时候就需要我们从商品细致的逻辑框架跳出来，看大的层面。

第五，商品不同类别之间有非常密切的关系，需要从大的格局运行理解。商品的分类很多样，在我自己的研究框架看来商品分三大类，第一类贵金属，包括黄金、白银、铂和钯；第二类，工业品，我们经常讲的硬商品（hard

commodities）,包括能源品、所有的基本金属、黑色金属、橡胶等等；第三类，农产品，我们经常讲的软商品（softcommodities），包括油脂、玉米、小麦、经济作物。

以上所有都归结为“商品”。贵金属的研究和交易在惯例是放在大的MacroTrade下面的，也就是必须对宏观经济有深刻的认识，才能够发掘到对贵金属的真正趋势。工业品的研究主要就是供给与需求，供给的变化，需求的变化都需要分析。农产品的研究主要集中在供给端，因为除了经济作物之外，农产品的需求变化相对缓慢，并不急速，所以农产品的研究主要集中在对供给影响较大的几个方面，比如天气、比如单产、比如种植面积。宏观大趋势与贵金属与工业金属关系非常密切，与农产品关系较小，但是这并不绝对。因为商品之间有深刻的联系。

举个例子，我一直认为原油是所有商品定价的“锚”。什么“锚”，就是原油的价格会影响所有商品的平衡表。2014年原油价格大幅下跌，首先影响了所有能源的价格，其次影响了所有运输的价格，最后影响了替代能源的价格比如燃料乙醇，与燃料乙醇密切相关的又是白糖。由于原油价格过低，作为燃料乙醇的白糖需求急剧下降，导致了白糖供需平衡表的改变。

所以我们理解商品的价格变动，要从更深刻的层面运行，对于一个品种过于深入的理解有时候反而不是好事。这也是为什么很多现货商做商品投资反而会亏钱的原因。

第六，宏观大趋势决定了商品尤其是工业品的真正走势格局，品种基本面与宏观趋势的背离一定要想清楚原因。商品在近30年最波澜壮阔的行情出现过2次，一波是2000年开始以中国为代表的新兴经济体需求的崛起带来的商品价格牛市，还有一波是次贷危机带来的2008-2009年的全球资产价格的剧烈波动。真正的大的行情必须有宏观趋势的配合，否则就是局部的行情，掀不起大的波澜。这里就会出现一个问题，当你看的品种与宏观趋势出现了背离，怎么办？背离的情况其实并不常出现，但是一旦出现，就需要警惕，因为这会导致投资上的问题。

就比如说现在，这半年商品的趋势其实并不明显，大多数品种处于一种震荡的格局。很多品种，比如说铜，基本面很差，因为中国的投资增速大幅下滑导致铜的需求增速也相应下降，但是宏观层面来说现在国内处于一个宽松的货币政策环境，并且有继续宽松的预期，在这样的情况下，单纯从基本面去做空铜就会比较难受。通常微观或者中观基本面与宏观基本面的背离会造成品种出现僵持的局面，从基本面角度，这个时候我们应该出场等待，等到预期明朗。

这样的背离在近期我看来出现了很多，不止是商品，包括外汇、债券、股市等等，都有。背离其实是大的投资机会的前兆，因为很多指标无序性的关系告诉我们的是未来一旦某种秩序占了上风之后，就会出现比较强的趋势。但前提是，你要想清楚，并且活到趋势来临之前。

最后，我想说的是，基本面研究只是做商品投资的第一步。分析正确只是赚到钱的必要条件而非充分条件。我自己经历过从对基本面的迷信，到对基本面的怀疑，再到现在理解基本面在投资里面所占的重要位置的各阶段。当然也许我再在这个行业呆上另一个5年会有不同的感悟，我现在对于研究的重要程度是非常肯定的，但是必须承认，这不是你在投资里面能不能挣钱的最关键因素。我用一个大牌对冲基金合伙人的一段话作为本篇文章的结语：

“他们的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度，而他们参与的这场游戏，却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的”。

问题一：如何做行业分析 不管你的公司必须了解行业和竞争条件。行业和竞争分析是公司的经营环境做了战略评估的重要方面。行业之间在以下几个方面显著差异：经济特点，竞争环境，发展前景的未来盈利。行业的变化取决于下列各因素的经济特征：行业总需求量和市场成长率，技术变革的速度，买方市场的地理界限，在数量和规模（区域全国？）和卖方，卖方的产品或服务是一个统一的或高度分化？规模经济，对成本的影响，分销渠道到达买家输入;行业之间的差别还体现在以下因素的竞争的重视程度：价格，产品质量，性能，功能，服务，广告和促销活动，新产品创新，在一些行业，价格竞争占主导地位，而在其他行业，但竞争可能会专注于核心的质量，或专注于产品的性能，或注重品牌形象和声誉。一个行业和竞争环境，以及他们未来的发展趋势的社会经济特征往往决定了该行业的盈利前景，对于那些没有吸引力的行业，最好的企业也很难获得满意的利润，相反，相当有吸引力的行业，弱的企业可以实现良好的经营结果。什么行业是主要的经济特点是什么？因为有产业和结构特点之间有很大的差别，所以行业及竞争分析必须首先把握行业作为一个整体的最重要的经济特征。升市场规模：小市场一般吸引不了大的或新的竞争者;大市场往往是感兴趣的公司，因为他们要建立在有吸引力的市场拥有稳固的竞争地位。 L范围内的竞技比赛：市场的局部性质是什么？区域性或全国性的？升市场的增长：快速增长的市场会鼓励其它公司进入;增长缓慢的市场激烈的市场竞争中，以及较弱的竞争者了。物流行业目前正处于周期的成长阶段：它是在发展，迅速成长阶段，成熟阶段，停滞或衰退阶段的初始阶段？ L号和竞争厂商的相对规模：行业正在打破许多小公司由少数几家大公司垄断依旧？ l在何种程度上在整个供应链，整合向前或向后整合;量L买家和相对大小？因为在一个完全集成的，往往会产生整合和公司的非集成部分之间的差异化竞争和成本差异，L分销渠道到达买家的物种;升生产工艺革新和技术变革的新产品的速度，L竞争对手的产品和服务强烈分化，弱分化，或者分化的一样吗？物流行业在公司实现了购，制造，运输，营销或广告和规模经济等方面的能力？物流行业中的某些活动是不是有学识和经验的影响独特的方面，导致单位成本将与累计产量的增加而降低？升的产能利用率水平在很大程度上决定是否本公司能否获得成本效益？因为生产过剩往往降低价格和利润空间，现在是时候提高价格和利润空间相当稀少。升必要的以及进入和退出市场的难度：高壁垒，以保护现有的企业往往位置和利润，降低门槛使得该行业容易受到新进入者的入侵。物流行业的盈利能力是高于平均水平还是低于平均水平？高利润吸引新入行的行业，这个行业的环境往往会加速竞争者的萧条。如何在竞争激烈的行业结构？各种竞争力量更强大？哈佛商学院的迈克尔?波特教授将成为了行业的竞争力分为五个。这是一个非常有用的工具，你可以利用它来系统地分析了主要的竞争压力，市场上确定每一个强大的竞争压力的程度。 1。厂商之间的竞争竞争竞争：制造商之间的竞争是最强大的五力。为了赢得市场地位和市场份额，他们通常不惜任何代价。在一些行业中，竞争是价格的核心，在一些行业，价格竞争较弱，核心竞争力在于特色产品或服务，新产品的创新，质量和耐用性，保修，服务和品牌形象。竞争可能是友好的，也可能是生存还是亡，这一切都取决于对行业的公司取行动威胁的竞争对手频率和侵略性的盈利能力。一般情况下，行业的竞争厂商都善于以增加对顾客的吸引力增加其产品的新功能，而其他竞争对手无情的挖掘市场的疲软。厂商之间竞争的竞争是一个动态的，不断变化的过程。的点的竞争不仅是实力，价格，质量，性能特点，顾客服务，保修，广......>>

问题二：分析一个行业应该从什么地方分析 个人建议，仅供参考，共同学习：

1、首先要看这个行业已经存在多久

2、看一个区域有多少人去做这个

3、询问消费者对这个的理解和接受能力

4、国家政策（比如说国家现在淘汰白炽灯，谁还大力去推广）

5、是否可以一直延续（可以传家）

6、投资和回报的比例，风险如何

7、最最重要的是：自己到底是不是想去创业，欲望有多强。

问题三：如何分析一个行业或者产品的发展前景 行业分析的主线一般以时间为参数，即编年体的分析。简单地说，就是行业历史、行业现状、行业未来。

一、行业历史

1、讲述行业的发展历程；

2、重点突出行业发展的“拐点”；

3、揭示产生“拐点”的根源；

4、寻求行业发展的规律；

二、行业现状

1、当前状态，如行业规模、品牌格局、消费者认知等；

2、行业格局分析一般使用“波特五力模型”；

3、品牌竞争态势一般使用“SWOT”模型；

4、行业发展潜力一般使用“波斯顿矩阵”

5、提出行业当前焦点问题；

6、提供宏观层面的解决方案；

三、行业未来

1、对比行业发展规律，判定行业当前的“位置”；

2、预测行业未来“拐点”；

3、提供应对未来拐点变化的行业解决之道

问题四：怎样研究一个行业 但凡对金融经济略有研究的人都知道，从基本面的角度出发，行业产业分析都是其中不可或缺的一个环节，特别是习惯了所谓自上而下的分析人士更是如此。细细道来，行业发展历程、行业的现状、行业产业链条、行业内竞争情况等等这些内容都是要包含进去的，最后再加上对一些行业内龙头典型公司的分析，就能拿出一篇少则几十页多则数百页，图表众多，逻辑推理十分严密，结构非常完整的宏图大作出来。细心的行业研究家是否发现一个有趣的现象：明明通过经上百年西方世界实践和经济学家不断锤炼留下来的经济学经典作为依据分析研究出来的行业产业的发展趋势，就是硬生生地在中国不会按照这样的趋势运行，或者只是在表面上应付一下而在实践中拖拖拉拉，要是照着这样的行业研究去做产业投资，十个里面有八个恐怕是要出问题的。就其原因，笔者根据自身多年的行业产业研究经验，认为主要原因在于西方的行业产业研究范式更多的是建立在自由市场经济良好运行的设之上，它强调的是市场通过构成市场自身的各参与主体在科学技术、商业模式等不断创新下优胜劣汰，最后使得优质自动地与优质主体进行匹配，从而总体上不断地将经济蛋糕做大做实，增加社会，推动社会进步。但这样的逻辑在中国行不通。中国的经济发展是与 *** 政策紧密相关的，而其政策的制定与出台很大程度上是为“权力过大”的权贵与富商阶层服务的。说到这里提一句旁的，前些天说到杭州的富家子弟飚车撞人，听到一句很是记忆深刻的话： *** 是为穷人说话，富人办事的机关。这种经济发展的利益格局是与政治政策联系在一起，是一种通过盘剥多数人为极少数人服务的利益格局，是一种典型意义上的“政治经济”，是一种边把蛋糕做大，边更重于把蛋糕的大部分分到极少数人手中的经济模式，与西方的自由市场经济有着很大的不同。搞清楚了影响中国行业产业发展方向的核心源动力，自然而然，我们的问题就回到了文本的题目：“在中国，行业产业该如何研究？”方法有二：一、各地市在省会设立办事处，各省市在北京设立办事处已经不是什么新闻了，就连跨国公司和规模大一些的民营企业也纷纷在省城京城安营扎寨，使得这些地方建立起中国特色的“总部经济”，实则为具有中国特色的“情报处、公关处”，主要目的就是先人一步掌握 *** 政策，甚至影响政策的制定。因此，第一种方法也就很明白了，想尽办法靠近“政策中心”，获取政策先机优势。这种方法适合有钱有势的阶层，他们是极少数，与政策中心的关系非一般，普通老百姓不容易应用。二、接下来要说的方法是一种利益分析法，笔者觉得给这种方法起一个“稳定江山”法可能比较妥当，当然看完本文有更好创意的读者也请不吝赐教。笔者的“稳定江山”法，就是要行业产业研究分析家站在政治稳定社会团结的角度，从当前社会矛盾的焦点出发，去分析判断当权的 *** 政策制定者为了国家稳定而不得不去做的一些事情，由此形成对一些相关行业产业的趋势判断。这其中的分析逻辑较多，笔者认为最重要的一条主线是：政治稳定取决于就业稳定（还有一个是通货膨胀在可承受范围之内），就业取决于经济发展，经济发展取决于所谓的三驾马车。各位分析家把出口和固定资产投资两匹马盯好了，现在可以说通过提高保障、改善分配机制（雷声大、雨点小，经济要是快速好转就别指望了）等方法来拉动内需都是迫不得已而为之的做法，至于发消费券、搞金融消费等都只是当权者极不情愿吐出利益而要老百姓自己拉动内需以达到稳定江山的 *** 用心而已。秉承这种分析思路，各位读者认为房价还会像前十年那样疯涨吗？医疗体系能不改革吗？汽油能说涨就涨吗？分配制度也该到了动真格的时候了吧？写着写着可能带有一些情绪了，但是笔者终归想说明的一点......>>

问题五：如何进行行业分析 转载以下资料供参考

波特五力模型分析

根据美国著名的战略管理学者迈克尔?波特（Michael E. Porter）的观点，在一个行业中，存在着五种基本的竞争力量，即潜在的加入者、替代品、购买者、供应者以及行业中现有竞争者间的抗衡。

（1）进入障碍

结构性障碍

－规模经济

－产品差别化

－资本的需求

－转换成本

－分销渠道

－与规模经济无关的优势

－ *** 政策

行为性障碍

－进入对方领域可能的报复

退出障碍

－固定资产高度专业化

－退出成本过高

－协同关系密切程度

－感情障碍

－ *** 和社会的限制

（2）同行业中现有企业间的竞争

竞争的原因：

行业内有众多的或势均力敌的竞争对手

固定成本或库存成本高

缺少产品差别化，用户的转换成本低

生产能力大幅度提高

行业增长缓慢

退出障碍高

抗衡格局变化的动因：

行业的寿命周期发生了变化

－－企业技术实现革新

－－ 经营方式发生转变

－－管理风格发生变化

－－企业战略发生转变

（3）替代品的威胁

替代品是指那些与本行业产品具有相同或相似功能的产品。包括直接替代品、间接替代品。在高科技领域，替代往往是企业面对的主要竞争。

来自替代品的压力主要因素：

（1）替代品的赢利能力；

（2）替代品生产企业的经营策略；

（3）购买者的转换成本：指顾客由使用原产品转而使用替代产品时付出的代价。转换成本越高，越可以减缓替代过程。

（4）购买者的讨价还价能力

来自购买者的压力取决于以下因素：

购买者的集中程度

产品在购买者成本中所占的比重

本行业产品的标准化程度

转换成本

购买者的盈利能力

购买者后向一体化的可能性

本行业前向一体化的可能性

本行业产品对购买者产品质量的影响程度

购买者掌握的信息

（5）供应者讨价还价能力

供应者讨价还价能力取决于以下因素：

供应者的集中程度和本行业集中程度

供应品的可替代程度

本行业对于供应者的重要性

供应品对本行业生产的重要性

供应品的特色和转变费用

供应者前向一体化的可能性

本行业内企业后向一体化的可能性

信息的掌握程度

行业分析报告不应是数据或资料的罗列，一定要围绕分析的目的得到分析的结论。在最终成文的报告里需要给出以下结论：

1、这个行业的未来成长性是否具有投资价值。

2、行业内的龙头企业是哪些。

3、行业内的竞争取得超越竞争对手的关键因素是哪些。

4、行业内的企业是否能够走向资本市场或存在并购的机会。

问题六：怎样分析一个公司 1、公司的背景资料

1）查明公司所属行业，定位公司在行业中的低位（是否是领军企业或优势企业）；

2）分析行业的竞争程度，判断公司在竞争中胜出的可能性和核心优势；

3）分析主营构成，查明各块业务占比和毛利情况，判断公司是否有做大某块业务或提升毛利的有力因素；

2、市值情况

当前公司的市值大小，与同行业同主业其他公司进行横向对比，看有无成长空间；

3、财务考察

1）毛利率：毛利率在行业中的位置，是否逐年在提升；

2）净利率：净利率在同类公司中高低，三项费用对净利的影响程度；

3）经营现金流量净额：是否逐年在提升，是否明显低于净利润甚至出现负数，是否提示有危险；

4）主营收入：是否呈现逐年提升，同比变化增幅如何；

5）净利润：是否呈现逐年提升，同比变化增幅如何；

6）ROE：高低如何，是否逐年提升。重点分析ROE提升的影响因素是那些：是净利润率提升、资产周转率提升还是债务杠杆的作用。

7）分红：历史分红情况如何，是否有高股息的传统，进而验证增长的真实性和管理层的诚信度；

4、公司存在的问题

重点分析公司可能未来存在的问题和挑战，以及遇到的大概率危险。

5、未来看点

主要考察公司未来有哪些重大事项可能对公司的发展和盈利提升的重大机会；

6、安全边际

分析当前的PB、PE，预判未来增速情况，尝试判断安全边际。

问题七：如何深度分析一个行业的客户需求 1，首先要圈定明确的客户群只有明确的客户群才能让我们很好去研究2，学会用客户的语言来描绘产品3，学会理解客户的多重身份4，了解客户的价值观5，理解客户需求背后的深层次心理需求6，像客户一样体验，像客户一样感知他们的生活世界1）像客户一样看2）像客户一样用3）像客户一样想

我们利用百度指数工具来查询一下近期客户的需求，打开百度指数输入我们需要查询的关键词，我们可以看到不同的词有不同的指数，说明用户对于他们的搜索量的大小，也意味着我们排名的难易程度！

大家看“代理记账”这个词。整体指数为915，但是移动端的指数就占到了400，这说明什么？我们应该怎么做值得大家思考

再看需求图谱，对于不同的词延伸出来的客户需求也不同，但是这些又都是我们需要做的词，那么我们应该怎么布局？

也要看舆情洞察图，对于不同的长尾词延伸出来的客户需求

在看看客户群主要在哪些地方

问题八：如何去看和分析一个行业的前景与未来? 行业前景或喜或忧

由于国家总量调控政策的实施，以及防止新的重复建设和淘汰落后生产能力工作的落实，预计下半年，钢铁、煤炭、机械、石化等行业仍将平稳增长，但增长的基础并不牢固。下半年，房地产业可能保持较快的增长势头，交通运输业、汽车工业也将保持较好增长态势。电子行业、批发零售贸易业、邮政通信服务业、电力、家电业、医药行业、旅游业将继续处于增幅回落态势，纺织业因出口前景不乐观，全年增长将不尽如人意。

钢铁下半年供需两旺的局面不会根本改变。但由于低水平的生产增长快于需求增长，将使价格逐步下降，全年钢铁工业企业销售收入的增长将低于产量、产值的增长幅度。

煤炭供求关系向偏紧方向发展，煤炭市场前景较好。预计全年煤炭产量将达到9.6亿吨，下半年煤炭库存继续下降，价格基本平稳。国内煤炭消费将达到9.3亿吨，出口保持强劲势头，全年出口将超过6500万吨。

机械下半年生产增速在15％左右。其中机床工具行业可望在质和量上都有大的进展。仪器仪表行业下半年增速减缓；电工电器、输变电设备需求态势较好；工程机械、石化通用机械、重型矿山机械继续保持较高增长；农机市场形势不容乐观。

石油石化预计全年国内市场成品油消费量1.16亿吨左右，达到年初确定目标的下限；全年原油加工量达到2.02亿吨左右，与上年基本持平，比年初目标减少约1300万吨。化工行业方面，受美国、日本、东南亚国家经济不景气的影响，纯碱、烧碱出口难度加大，加上国内严重供大于求，预计“两碱”市场还会进一步下滑。

汽车第三季度汽车市场将逐步回升，下半年汽车行业继续保持较高的增长势头，预计全年汽车产量将在235万辆左右。

房地产预计三季度仍保持较快增长势头。建筑业将在平稳态势下运行，建筑行业的增加值和企业的经济效益继续提高。

医药下半年增长势头特别是效益可能降低。今年预期目标是：工业增加值比上年增长16％；工业企业利润增长16％；商业销售额增长8％；出口增长15％。

问题九：如何快速了解一个行业，并且获取数据，进行初步的分析研究 近几年美国公布的相关数据分析中，薪酬最高、最吃香的行业中便有IT业。IT产业日益崛起，技术也被越来越多的人掌握，而往往最被看重的技能是：数据分析、风险管理、机器人技术、信息安全、网络技术。数据分析排名第一最受青睐。接收到这样的信号，一定有很多非专业人士也想成为数据分析师吧，如何速成数据分析师？下面的技能让你事半功倍。

技能一：理解数据库。

还以为要与文本数据打交道吗？答案是：NO！进入了这个领域，你会发现几乎一切都是用数据库来存储数据，如MySQL，Postgres，CouchDB，MongoDB，Cassandra等。理解数据库并且能熟练使用它，将是一个基础能力。

技能二：掌握数据整理、可视化和报表制作。

数据整理，是将原始数据转换成方便实用的格式，实用工具有DataWrangler和R。数据可视化，是创建和研究数据的视觉表现，实用工具有ggvis，D3，vega。数据报表是将数据分析和结果制作成报告。也是数据分析师的一个后续工作。这项技能是做数据分析师的主要技能。可以借助新型软件帮助自己迅速学会分析。如大数据魔镜―首款免费大数据可视化分析工具可视化分析软件(“魔镜”)既可以满足企业需求，也可以适应个人需要，是进行数据分析的一个新型而精准的产品。

技能三：懂设计

说到能制作报表成果，就不得不说说图表的设计。在运用图表表达数据分析师的观点时，懂不懂设计直接影响到图形的选择、版式的设计、颜色的搭配等，只有掌握设计原则才能让结果一目了然。否则图表杂乱无章，数据分析内容不能良好地呈现出来，分析结果就不能有效地传达。

技能四：几项专业技能

统计学技能――统计学是数据分析的基础，掌握统计学的基本知识是数据分析师的基本功。从数据集、抽样到具体分析时的验证探索和预测都要用到统计学。

社会学技能――从社会化角度看，人有社会性，收群体心理的影响。数据分析师没有社会学基本技能，很难对市场现象做出合理解释。

另外，最好还能懂得财务管理知识和心理学概况。这些都将会使你做数据分析的过程更容易。

技能五：提升个人能力。

有了产品可以将数据展示出来，还需要具备基本的分析师能力。首先，要了解模型背后的逻辑，不能单纯地在模型中看，而要放到整个项目的上下文中去看。要理解数据的信息，形成一个整体系统，这样才能够做好细节。另外，与数据打交道，细心和耐心也是必不可少的。

技能六：随时贴近数据文化

拥有了数据分析的基本能力，还怕不够专业？不如让自己的生活中充满数据分析的气氛吧！试着多去数据分析的论坛看看，多浏览大数据知识的网站，让自己无时无刻不在进步，还怕不能学会数据分析吗？

拥有这些技能，再去做数据分析，数据将在你手里变得更亲切，做数据分析也会更简单更便捷，速成数据分析师不再遥远。

问题十：如何进行产业分析 无论你的公司经营什么，都必须了解行业及其竞争状况。行业及竞争分析是对公司商业生态环境的重要层面做战略性的评估。行业之间在以下几个方面有着重大的区别：经济特点、竞争环境、未来的利润前景。行业经济特性的变化取决于下列各个因素：行业总需求量和市场成长率、技术变革的速度、该市场的地理边界（区域性的？全国范围的？）、买方和卖方的数量及规模、卖方的产品或服务是统一的还是具有高度差别化的？规模经济对成本的影响程度、到达购买者的分销渠道类型；行业之间的差别还体现在对下列各因素的竞争重视程度：价格、产品质量、性能特色、服务、广告和促销、新产品的革新，在某些行业中，价格竞争占统治地位；而在其它行业中，竞争的核心却可能集中在质量上，或集中在产品的性能上，或集中在品牌形象与声誉上。一个行业的经济特性和竞争环境以及它们的变化趋势往往决定了该行业未来的利润前景，对于那些毫无吸引力的行业，最好的公司也难获得满意的利润；相反，颇有吸引力的行业中，弱小的公司也可以取得良好的经营业绩。行业最主要的经济特性是什么？ 因为行业之间在特征和结构方面有很大差别，所以行业及竞争分析必须首先从整体上把握行业中最主要的经济特性。l 市场规模：小市场一般吸引不了大的或新的竞争者；大市场常能引起公司的兴趣，因为它们希望在有吸引力的市场中建立稳固的竞争地位。l 竞争角逐的范围：市场是当地性的？区域性的还是全国范围的？l 市场增长速度：快速增长的市场会鼓励其它公司进入；增长缓慢的市场使市场竞争加剧，并使弱小的竞争者出局。l 行业在成长周期中目前所处的阶段：是处于初始发展阶段、快速成长阶段、成熟阶段、停滞阶段还是衰退阶段？l 竞争厂家的数量及相对规模：行业是被众多的小公司所细分还是被几家大公司所垄断？l 购买者的数量及相对规模；l 在整个供应链中，向前整合或向后整合的程度如何？因为在完全整合、部分整合和非整合公司之间往往会产生竞争差异及成本差异；l 到达购买者的分销渠道种类；l 产品生产工艺革新和新产品技术变革的速度；l 竞争对手的产品服务是强差别化的、弱差别化的、同一的还是无差别化的？l 行业中的公司能否实现购、制造、运输、营销或广告等方面的规模经济？l 行业中的某些活动是不是有学习和经验效应方面的特色，从而导致单位成本会随累计产量的增长而降低？l 生产能力利用率的高低是否在很大程度上决定公司能否获得成本生产效率？因为生产过剩往往降低价格和利润率，而紧缺时则会提高价格和利润率。l 必要的以及进入和退出市场的难度：壁垒高往往可以保护现有公司的地位和利润，壁垒低则使得该行业易于被新进入者入侵。l 行业的盈利水平处于平均水平之上还是处于平均水平之下？高利润行业吸引新进入者，行业环境萧条往往会加速竞争者退出。 行业的竞争结构如何？各种竞争力量有多强大？哈佛商学院的迈克尔?波特教授将行业中的竞争力量划分为五种。这是个非常有用的工具，你可以借助它系统地分析市场上主要的竞争压力，判断每一种竞争压力的强大程度。1．竞争厂商之间的竞争角逐：厂商之间的竞争是五种力量中最强大的。为了赢得市场地位和市场份额，他们通常不惜代价。在有些行业中，竞争的核心是价格；在有些行业中，价格竞争很弱，竞争的核心在于产品或服务的特色、新产品革新、质量和耐用度、保修、售后服务、品牌形象。竞争可能是友好的，也可能是你死我活的，这完全取决于行业中公司取威胁竞争对手盈利水平的行动频率和攻击性。一般而言，行业中的竞争厂商都善于在自己的产品上增加新的特色以提高对客户的吸引力，同时毫不松懈地挖掘其它竞争者的市场弱点。竞争厂商之间的竞争是一个动态的、不......>>