331油价下调还是上调_331油价调整日预测

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4.股指期货是什么意思.怎么开通，怎么买卖

进入21世纪，中国的经济发展开始了新一轮的波动周期。特别是2008年以来，中央政府把防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀的“双防”作为宏观调控的首要任务，强调要继续加强和改善宏观调控，突出的反映出当前的中国宏观经济正处于经济过热与通胀边缘，在面临着国内国际多重压力的情况下，将从连续多年的持续高速增长实现高位稳中回落的“软着陆”。

一、中国经济仍在高位运行

2007年是中国经济继续高速增长的一年，全年中国GDP为246619亿元，比上年增长11.4%；年末中国外汇储备余额达1.53万亿美元，比上年增长43.3%；年末居民储蓄存款余额高达172534万元。2008年经济运行态势仍保持高位运行，保持了较快的发展态势，其中固定资产投资仍在高位平稳持续增长。2008年上半年，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%，比上年同期加快0.4个百分点。其中，城镇固定资产投资58436亿元，增长26.8%（6月份增长29.5 %），加快0.1个百分点；农村固定资产投资9966亿元，增长23.2%，加快1.7个百分点。

在此期间居民消费价格（CPI）和工业品出厂价格（PPI）两大价格指数居高不下，持续冲高，2007年全年我国CPI上涨4.8％，2008上半年CPI上涨7.9%；2007年全年我国PPI上涨3.1％，2008年1月和2月PPI增长率迅速突破6.1％，随后连续4个月突破8%，整个上半年中国工业品出厂价格同比上涨7.6%，比上年同期高4.8个百分点。PPI的迅速上涨一方面可看出企业成本压力过重，利润空间被压缩，未来面临深层次结构性调整的需求越来越强烈；另一方面，上游的价格压力将逐步传导至下游，未来CPI上行压力将进一步逐渐显现。

同时经济增长率逐步缓慢回落的趋向也日渐明显。从2008年初开始，据国家统计局公布的2008年上半年国民经济数据，经初步核算，今年上半年中国GDP为130619亿元，同比增长10.4%，比去年同期回落了1.8个百分点。其中，第一产业增加值11800亿元，增长3.5%，回落0.5个百分点；第二产业增加值67419亿元，增长11.3%，回落2.4个百分点；第三产业增加值51400亿元，增长10.5%，回落1.6个百分点。这也充分显示了高位运行的中国经济正在多重因素的影响下进行调整的过程。

二、国际经济的不确定性

美国次级债引发的经济影响已经远远超出了美国国内的范围，开始波及全世界经济发展，并开始引起经济衰退。按照经济学定义，连续两个季度GDP增长为负增长或者零增长时为衰退，美国经济的整体正在走向衰退。而美国经济是世界经济的火车头，美国经济衰退一旦发生，欧洲经济首先就会受到很大影响，事实上，欧洲很多国家，爱尔兰、英国等也处于房地产泡沫破灭的过程中，所以也会接着出问题。现在，亚洲的日本经济也开始放缓。世界其他发达国家都跟着美国经济一起动荡，其影响也已经由房地产扩展到金融业、制造业等几乎所有领域，造成了全球主要股市不断下滑和大幅振荡。这也造成了国际经济最大的不确定性，即美国经济会不会出现衰退？如果出现衰退，是温和的还是比较严重的？如果出现衰退，什么时候到谷底？是一个长谷底还是短谷底？虽然中国经济的独立性相对较强，但在世界经济一体的大环境下，摆脱次级债影响而独善其身是不可能的，因此中国必须针对次级债影响的不确定性制定相应的对策，如果处理得当，可以最大限度的消除不良影响，但如果控制不力，则有可能从一时的经济不景气走向长期的经济不振，最糟的情况甚至会陷入世界范围的长期经济衰退。

以石油为代表的国际能源价格构成了国际经济的不确定性的第二重因素。国际原油期货价格不断攀升，从2008年初破百后已一再“再创新高”。作为石油对外依存度达50％的石油进口大国，高油价将对中国经济运行产生了巨大的影响，最直接的影响是进口支付的增加。根据海关总署数据计算，2008年一季度我国净进口原油4495万吨，同比增长14．9％；成品油净进口量达547万吨，同比增长31．8％。进口原油和成品油造成的贸易逆差累计近331亿美元。由于石油是基础能源产品，国际油价的持续上涨会推动我国工业品出厂价格（PPI）走高，并增加通胀压力。目前的国际油价已经比去年同期翻了将近一番，高油价的状况是否持续下去很难做出清晰的预判，但中国石油消费处于上升空间是不争的事实，国际油价高涨将使中国承受更大压力，能源价格走向的不确定性将成为制定宏观经济政策的重要依据和因素。

三、国内宏观政策环境

中国经济中的结构性矛盾和体制性痼疾依然存在，流动性过剩增加，资产价格泡沫膨胀，大量国际资本介入是经济运行的风险不断加大。中国经济面对经济问题的常见解决之道是宏观调控，并确实起到过抑制经济过快增长的作用，但面对可能发生的局部的或世界范围的经济衰退，还缺乏在经济衰退时有效拉动经济增长的经验。

面对国际经济的不确定性，中国政府强调要继续加强和改善宏观调控。针对当前经济发展形势，中国政府在宏观经济政策上的下一阶段工作重点是突出保持经济持续平稳较快增长、积极扩大国内需求、优化经济结构、加强能源资源节约和生态环境保护、深化改革开放和高度重视改善民生六个方面。如针对高油价时期来临，应建立有利于产业机构调整的价格和财税机制，使高油价信号尽快向市场传递，推动国内能源消费结构的转变和产业结构的优化。考虑当前我国通货膨胀压力加大，宏观调控措施的出台必须服从于宏观经济发展大局，考虑到社会各个层面的承受能力，选择时机，把握节奏，稳步推进，更好的发挥宏观政策对经济发展的调控作用。

四、中国企业的生存压力

企业是国家经济发展的基础力量和核心元素，面临着国际、国内的双重压力的中国企业也直接承担着更大的、更致命的生存压力，这也是中国经济现实状况的真实反映。

国家市场的动荡引起的国内原材料及能源价格持续上涨，造成企业生产成本不断攀升，利润空间被大大压缩，经济效益由好趋差，市场开始新一轮的优胜劣汰，企业面临的生产压力被不断放大；国家在继续实行稳健的财政政策的同时，实行从紧的货币政策，造成贷款利率提高，信贷规模紧缩，流动资金紧张，已经开始使越来越多的企业发生资金困难，进而造成设备更新困难、人员流动增加、生产规模减小，进而被迫裁减燃油甚至濒临破产；人民币的连续快速升值，对广东、浙江等出口型企业影响巨大，约三分之一的中国出口是输往美国的，也就是说中国经济对美国消费能力的依赖程度很大，美元贬值使中国出口企业损失大量利润，企业竞争力下降，造成出口企业生存困难，甚至失去了基本的生存发展能力走向倒闭破产。

除非这一轮世界经济由高速发展走向衰退甚至导致潜在的经济危机的周期尽快结束，国际经济形势整体趋好的进程更早到来，否则上述因素的累加影响绝非中国企业能够在短期内很轻易的消除，中国企业面临的困境仍然难以突破，因此对中国经济的发展也必将产生深远的影响。

五、中国经济的下行走势与“软着陆”

在国内国际多重因素的作用下，中国的宏观经济将在高位运行的基础上逐步回落，整体经济将进入下行通道，但在中国政府的宏观调控下，依靠中国国内巨大的市场需求和消化能力，预计2008、2009、2010年中国将以每年GDP增长同比降低0.5%的速度实现经济的“软着陆”，一方面能够有效的规避经济过热的风险，同时通过有效的宏观调控手段，避免宏观经济由过热变为过冷，力争保持经济的平稳增长。需要指出的是，虽然中国的宏观经济处于调整过程中，并且近期开始逐步回落，增速减缓，但并不意味着中国经济就此出现了拐点，从此下滑不止，不可逆转。中国经济整体向上的趋势并未改变，只要国际经济趋于好转，较好的克服次级债、高油价等不利因素带来的冲击，中国经济将从这一轮趋缓下行的经济发展周期中走出，有望在五年内继续开始平稳快速发展之路。

2014年我国金融业增加值增速为？

指数期货与普通的商品期货除了在到期交割时有所不同外，基本上没有什么本质的区别。以某一股票市场是指数为例，假定当前它是1000点，也就是说，这个市场指数目前现货买卖的“价格”是1000点，现在有一个“12月底到期的这个市场指数期货合约”，如果市场上大多数投资者看涨，可能目前这一指数期货的价格已经达到1100点了。假如说你认为到12月底时，这一指数的“价格”会超过1100点，也许你就会买入这一股指期货，也就是说你承诺在12月底时，以1100点的“价格”买入“这个市场指数”。这一指数期货继续上涨到1150点，这时，你有两个选择，或者是继续持有你是期货合约，或者是以当前新的“价格”，也就是1150点卖出这一期货，这时，你就已经平仓，并且获得了50点的收益。当然，在这一指数期货到期前，其“价格”也有可能下跌，你同样可以继续持有或平仓割肉。 但是，当指数期货到期时，谁都不能继续持有了，因为这时的期货已经变成“现货”，你必须以承诺的“价格”买入或卖出这一指数。根据你期货合约的“价格”与当前实际“价格”之间的价差，多退少补。比如上例中，假如12月底到期时，这个市场指数实际是1130点，你就可以得到30个点的差价补偿，也就是说你赚了30个点。相反，假如到时指数是1050点的话，你就必须拿出50个点来补贴，也就是说亏损了50个点。 当然，所谓赚或亏的“点数”是没有意义的，必须把这些点折算成有意义的货币单位。具体折算成多少，在指数期货合约中必须事先约定，称为合约的尺寸，假如规定这个市场指数期货的尺寸是100元，以1000点为例，一个合约的价值就是100000元。 股指期货交易与股票交易的不同

1.股指期货可以进行卖空交易。股票卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于股票卖空交易的进行设有较严格的条件,而进行指数期货交易则不然。实际上有半数以上的指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。对投资者而言,做空机制最富有魅力之处是,当预期未来股市的总体趋势将呈下跌态势时,投资人可以主动出击而非被动等待股市见底,使投资人在下跌的行情中也能有所作为。 2.交易成本较低。相对现货交易,指数期货交易的成本是相当低的,在国外只有股票交易成本的十分之一左右。指数期货交易的成本包括：交易佣金、买卖价差、用于支付保证金(也叫按金)的机会成本和可能的税项。美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。 3.较高的杠杆比率。较高的杠杆比率也即收取保证金的比例较低。在英国,对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说,它可以进行的金融时报100种(FTSE-100)指数期货的交易量可达70000英镑,杠杆比率为28：1。 4.市场的流动性较高。有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。 5.股指期货实行现金交割方式。期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。 6.一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。 股指期货市场的结构与功能

一、期货交易所

期货交易所指的是法律允许的具体买卖股指期货合约的场所。期货交易所是期货市场的重要组成部分，世界上绝大多数国家(地区)的法律都规定期：货交易必须在指定的交易所内进行，任何在期货交易所外进行的交易都是非法的。 尽管各类交易所近年来出现了公司化经营趋势，但世界上大多数交易所都是非盈利性的会员制组织。我国1999年9月1日起实施的《期货交易管理暂行条例》第七条规定：期货交易所不以盈利为目的，按照其章程的规定实行自律管理；期货交易所以其全部财产承担民事责任。中国证监会颁布的《期货交易所管理办法》规定：期货交易所的注册资本划分为均等份额的会员资格费，由会员出资认缴。期货交易所的权益由会员共同享有，在其存续期间，不得将其积累分配给会员。并规定了期货交易所应当履行的十项职责：提供期货交易的场所、设施及相关服务；制定并实施期货交易所的业务规则；设计期货合约、安排期货合约上市；组织、监督期货交易、结算和交割；制定并实施风险管理制度，控制市场风险；保证期货合约的履行；发布市场信息；监管会员期货业务，检查会员违法、违规行为；监管指定交割仓库的期货业务；中国证监会规定的其他职能。 《期货交易所管理办法》明确了期货交易所的组织机构。期货交易所设会员大会和理事会。会员大会是期货交易所的权力机构，由全体会员组成。理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责。理事会由9至15人组成，其中非会员理事不少于理事会成员总数的1／3，不超过理事会成员总数的1／2。期货交易所理事会可以设立监察、交易、交割、会员资格审查、调解、财务等专门委员会、专门委员会的具体职责由理事会确定，并对理事会负责。期货交易所设总经理一人，副总经理若干人。总经理是期货交易所的法人代表，是当然理事。 除了期货合约外，交易所也提供期权和其他现货金融工具的交易机会。交易所设立的基本宗旨是提供一个有组织的集中市场，并制定标准化的期货合约和统一的交易法规让会员从事交易，监督所有交易的进行与有关法规的执行。但是，交易所本身并不从事期货买卖。会员有权利进场做交易，但并没有义务一定要进场从事交易。 二、清算所

清算所又称清算公司，是指对期货交易所中交易的期货合约负责对冲、交割和统一清算的机构。清算所的建立是期货交易安全而有效率的重要保障。有些清算所是交易所的一个重要部门(如芝加哥商业交易所CME和纽约商业交易所NYMEX)，有些清算所则是在组织机构、财务体系、运行制度等方面独立于交易所的机构(如芝加哥期货交易所CBOT)。大部分的清算所都是各自独立的机构，但也有几个不同交易所共同使用一个清算机构的情况，如国际商品清算所(ICCH)负责清算大部分英国期货交易所，市场间清算公司(The Intermartet Clearing Corp)则替纽约期货交易所(NYFE)与费城交易所(PBOT)清算。 P> 和交易所一样，清算所通常是个非营利性的会员组织。清算所的会员通常都是依附于交易所的会员，除了拥有交易所的一般会员席位外，还要通过比一般会员更严格的财务指标规定。所以，期货交易所的会员分为清算会员和非清算会员，非清算会员要通过清算会员进行清算，并支付一定的佣金费用。 我国的期货交易所有组织，监督期货结算的职能，交易所下设结算部作为承担期货结算职责的机构。全球证券市场、期货市场整合的趋势之一便是交易所和清算机构间日益增多的合并案例。 三、经纪商

期货交易所的会员分为自营商和经纪商两种。自营商是为自己在场内进行期货买卖的会员，而经经商本身并不买卖期货合约，而只是受非会员的客户委托，代替他们在交易所进行期货交易，并从客户那里收取佣金以作为其收入。在国外，有些交易所仅限私人拥有交易所席位，而有些交易所也允许企业、公司等机构申请拥有席位。在美国，根据全国期货协会(NFA)的定义，期货经纪高(或称期货佣金商，FCM)可以是个人，也可以是组织，是一个代表金融、商业机构或一般公众进行期货或期权交易的商行或公司，也有人称其为电话所，经纪人事务所或佣金行，它是金融领域高度多样化的一个组成部分，一些商号专长于金融和商业性套期保值，其它的则致力于公众投机交易。 《期货交易管理暂行办法》规定期货经纪公司会员只能接受客户委托从事期货经纪业务，非期货经纪公司会员只能从事期货自营业务。《期货经纪公司管理办法》进一步明确：期货经纪是指接受客户委托，按照客户的指令，以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费，交易结果由客户承担的经营活动。经营期货经纪业务的，必须是依法设立的期货经纪公司。其他任何单位或者个人不得经营期货经纪业务。 四、投资者

股指期货的投资者范围很广，一种区分方法是分为自营商或专业投机商，套期保值者和大众交易者，专业投机商又分为”抢帽子者”，日交易者和大头寸交易者。但更一般的区分是将投资者分为套期保值者、套利者和投机者。 1．套期保值者

套期保值者是通过股指期货交易来规避股票交易中系统风险的交易者，它们是股指期货市场的主要参与者。股指期货的套期保值者主要包括证券发行商、基金管理公司。保险公司、证券公司等证券市场的机构投资者。 2．套利者

套利者是指利用股指期货市场和股票现货市场，以及不同股指期货市场，不同股指期货合约之间出现的价格不合理关系，通过同时买进卖出以赚取价差收益的交易者。有关严格区分套利和图利的讨论见第六、七章。股指期货的套利最常采用的是指数套利，当实际期货价格偏离理论期货价格时，可能通过同时买卖赚取无风险收益。 套利者的交易活动对股指期货市场是十分重要的，其交易活动可以使市场的错误定价迅速恢复平衡，有利于市场价格的稳定，也是股指期货市场价格发现机制的传递渠道。 3．投机者

投机者是根据他们对股票价格指数走势的预测通过低买高卖，或高卖低买以获取利润的交易者。对股指期货的投机者而言，并不完全相同于商品期货或其它金融期货，因为投资者根据对股票市场走势的判断，通过股指期货市场低成本、高效率的间接投资股票市场。 五、股指期货市场的基本功能

股指期货市场的基本功能包括两方面。一方面是从整个资本市场或社会经济体系来讲，股指期货有三个的经济功能：一是价格发现功能。股指期货的价格是交易双方在交易所通过公开喊价或计算机自动撮合的电子交易形成的，有关期货价格的信息不停地来自各个分散的方面，交易者不断地利用有关信息，将其考虑到价格决定中去，以对期货价格变化做出合理的估计。虽然单个投资者对相关资产的价格估计会有所偏差，但从市场整体看，集体理性会形成比较合理的期货价格。由于期货合约交易频繁、市场流动性很高、交易成本低、买卖差价小，瞬时信息的价值会较快地在期货价格上得到反映。股指期货的集中、公开交易近似于在一个完全竞争的市场中，价格信息的公开、透明和及时传播对股票的价格预期和下一期股指期货的价格决定有重要的影响。二是稳定市场和增强流动性的功能。当股票市场价格和股指期货市场价格偏离时，市场中的投机者、套利者和套期保值者能够敏锐地衡量出两个市场一方或两方的错误定价程度，通过比较交易成本，进行各种策略的交易操作，从而纠正市场的错误定价平抑市场波动，防止暴涨暴跌。股指期货会增加因套利、套期保值及其它投资策略对股票交易的需求，从而增强股票市场的流动性。三是促进资本形成的作用。根据著名经济学家托宾（J．Tobin）提出的Q比率的概念，企业资产负债的市场价值与其重置成本的比率为Q比率，Q>1时，进行新的资本投资更有利，从而增加投资需求，Q<1时，公司买现成的资本产品比新的资本投资更便宜，会减少资本需求。只要企业的资产负债的市场价值相对于其重置成本有所提高，即提高Q比率，就会增加资本形成。证券的价格水平是由证券供求双方的力量达到平衡而决定的。股指期货能够增加由于套利交易和规避风险需求导致的股票需求，也可以使证券供给因预期性套期保值而相对比较稳定这些因素都能够促进资本形成。 股指期货市场另一方面的基本功能是投资者可以利用股指期货更有效地进行投资和资产管理。第一，证券资产在居民和机构的金融资产中所占的比重不断提高，投资者往往要根据各种资产收益率变化进行资产调整和重新配置，单纯利用证券现货市场进行大幅度的资产结构调整，会引起股票价格的大幅度变化，增大市场波动性和投资者交易的执行成本和佣金费用，而利用股指期货合约可能通过不同资产的暴露程度使综合头寸达到调整资产结构的要求，而不至于引起价格的大幅波动，交易费用也较低。第二，证券承销商和发行人可以利用股指期货进行预期性套期保值规避价格风险，保证证券发行顺利进行。第三，投资者可以利用股指期货市场进行套期保值和套利交易。香港恒生指数期货市场，以对冲风险为目的的交易约占总交易量的20％，充分反映了恒指期货对套期保值的巨大存在价值。而机构投资者，尤其是指数投资基金可以利用股指期货进行套利交易以获取无风险收益。第四，投资者可以利用股指期货间接投资股票市场，使自己专注于分析宏观经济景气状况和股票市场大势，免除从繁多的股票中桃选可投资股票的麻烦，以及减少投资股票市场的信息搜集、加工、处理成本。 六、中国发展股指期货市场的一些特殊的功能

除了以上这些一般性功能，中国发展股指期货市场还有一些特殊的功能。第一，为培育和发展机构投资者提供条件。发达证券市场的经验表明，以保险资金、共同基金、养老基金为主体的机构投资者对证券市场的稳定和发展具有重要推动作用，机构投资者的优势在于用组合投资来降低风险，但组合投资只能降低非系统性风险，但无法规避系统性风险。中国证券市场还处于发展阶段，属于新兴市场，系统性风险所占比例很高，要培育和发展机构投资者，必须提供包括股指期货作为规避系统性风险工具在内的一系列条件，股指期货市场已经与优化投资者结构联系在一起。第二，股票市场国际化的需要。随着中国加入WTO，中国经济的对外开放将面临一系列的考验，一方面，境外投资者是以机构投资者为主的，他们有规避风险的强烈需求，另一方面，境外投资者进入中国股票市场可能会加大市场的波动甚至出现大幅度的涨落调整，股指期货市场不单是满足境外投资者的需求，以吸引国外资本，也是在开放条件下稳定股票市场的需要。第三，完善证券市场的结构，丰富市场层次，推动市场深化。中国证券市场目前只有单一的主板市场和创业板市场，即只有交易所交易市场，缺乏非上市股票的柜台交易市场和机构投资者需要的第三、第四市场，不能最大限度的满足不同层次的资金需求者、资金供给者的需求，不完善的市场机制难以使筹集资产、配置资源等证券市场功能的发挥。在发展和完善各层次基础资产市场的同时，包括股指期货、股票期权、股指期权和认股权证、可转换债券、存托凭证等工具在内的衍生品市场的发展对促进市场深化和市场功能发挥具有十分重要的作用。 股指期货的五大意义

股指期货具有套期保值、价格发现、资产配置等功能,是国际资本市场重要的风险管理工具。 根据当前我国资本市场的特征与发展趋势,开展我国的股指期货交易具有积极的意义,这表现在： （一）回避股市系统风险,保护广大投资者的利益

我国股市的一个特点是股指波动幅度较大,系统风险较大,这种风险无法通过股票市场上的分散投资加以回避。开展股指期货交易,既可为股票承销商在一级市场包销股票提供风险回避的工具,又可为二级市场广大投资者对冲风险、确保投资收益。 （二）有利于创造性地培育机构投资者,促进股市规范发展

目前,我国机构投资者比重偏低,不利于股市规范发展。开展股指期货交易,可以为机构投资者提供有效的风险管理工具,增加投资品种,能促进长期组合投资与理易,能提高市场流动性,降低机构投资者的交易成本 ,提高资金的使用效率。特别是我国将发展开放式基金,由于其可随时赎回 ,因此,必须有相应股指期货等衍生工具相配套,才能保证开放式基金的安全运作。可见,股指期货有利于创造性地培育机构投资者,促进股市的规范发展。这一点已被国际市场发展的成功经验所证明。 （三）促进股价的合理波动,充分发挥经济晴雨表的作用

由于缺乏风险回避机制,许多机构投资者只能借助内幕消息进行短线投机以达到获利的目的,从而造成股市异常波动。开展股指期货交易能够大量聚集各种信息,有利于提高股票现货市场的透明度；如果股票现货市场价格与股指期货市场间价差增大,将会引来两个市场间的大量套利行为, 可抑制股票市场价格的过度波动；此外,股指期货交易发现的预期价格可更敏感反映国民经济的未来变化,充分发挥国民经济晴雨表的作用。 （四）改善国企大盘股的股性,为国企改革服务

股指期货的推出将会促使一些大盘股的股性发生转变,提高投资者投资国企大盘股的积极性。目前,我国成份指数样本股往往以大盘绩优股为主,国企大盘股占较大权重。股指期货交易的开展,有助于提高投资者参与这类股票交易的积极性,从而间接促进国企大盘股发行工作的开展。Damod aran等人（1990年）对S＆P500指数样本股所作的实证研究表明,开展股指期货交易后的5年间,指数样本股的市值提高幅度为非样本股的2倍以上。另外,为解决国有股的上市流通问题,目前讨论的解决途径之一是成立大型基金,而股指期货的推出有利于基金的风险回避与安全运作,从而为国有股的上市流通提供服务。 （五）完善功能与体系,增强我国资本市场的国际竞争力

从国际市场的发展潮流可见,股指期货在完善资本市场功能与体系方面的作用已得到广泛的认同。在经济全球化的今天,如果我们还是停留在传统的交易方式中,不引进现代金融工具,我国资本市场在功能与体系方面都将是不健全的,不但难以与国际金融市场接轨,而且难以为国际投资资本的进入提供回避风险的场所,不利于我国对外资的吸引及加入WTO；此外, 中国在开展自己的股指期货交易方面并无专利权,如日经225指数被新加坡抢先开发成功就是一例。目前,由于我国资本市场没有完全开放,国外还没有推出中国股指期货,但一旦资本市场对外开放,国外必将迅速地推出中国股指期货交易。因此,为增强我国资本市场的竞争力,我国应尽快推出股指期货交易。这一点对我国资本市场的发展具有重大的战略意义。

股指期货的特点与功能

金融期货品种分为外汇、利率与指数期货三大类。股指期货是指数类期货中的主导品种,也是金融期货中历史最短、发展最快的金融产品。 一、股指期货的概念与特点

股票指数期货交易指的是以股票指数为交易标的的期货交易。和其它期货品种相比,股指期货品种具有以下几个特点： 1、股指期货标的物为相应的股票指数。

2、股指期货报价单位以指数点计,合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。 3、股指期货的交割采用现金交割,即不是通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。 二、股指期货的功能

股指期货具有价格发现、套期保值、资产配置等功能。具体表现在：

（一）价格发现

股指期货交易以集中搓合竞价方式能产生未来不同到期月份的股票指数期货合约价格,反映对股票市场未来走势的预期；同时,国外学者通过大量实证研究表明,股指期货价格一般领先于股票现货市场的价格,并有助于提高股票现货市场价格的信息含量。因此,股指期货与现货市场股票指数一起可起到国家宏观经济景气晴雨表的作用。 （二）套期保值

股指期货能满足市场参与者对股市风险对冲工具的强烈需求,促进一级市场和二级市场的发展。具体表现在： 1、严格说来,个股的价格风险只能通过相应的股票期货进行风险对冲；但当股票市场出现系统性风险时,个股或股票组合投资就可通过股指期货合约进行套期保值。 2、股票承销商在包销股票的同时,为规避股市总体下跌的风险,可通过预先卖出相应数量的股指期货合约以对冲风险、锁定利润。 3、当上市公司股东、证券自营商、投资基金、其他投资者在持有股票时,可通过卖出股指期货合约对冲股市整体下跌的系统性价格风险,在继续享有相应股东权益的同时维持所持股票资产的原有价值；减轻集中性抛售对股票市场造成的恐慌性影响,促进股票二级市场的规范与发展。 （三）资产配置

股指期货具有资产配置的功能,具体表现在：

1、引进做空机制。做空机制使得投资者的投资策略从等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式,使投资人的资金在行情下跌中也能有所作为而非被动闲置。 2、便于发展机构投资者,促进组合投资、加强风险管理。

3、增加市场流动性,提高资金使用效率,完善资本市场的功能等。

海外股指期货市场的产生和发展

股指期货市场最初的产生是基于为机构投资者（尤其是指数投资基金）提供避险工具的考虑，一般不外乎这样三个条件：一是对机构投资者规避系统性风险的现实需求；二是金融创新的动力；三是相关法律法规的健全。 美国是最早推出股指期货交易的国家，其股指期货的产生发展得益于这样几个方面的因素：一是70年代初期由于美国持续两位数的通货膨胀导致股市暴跌，出现了对现货市场避险工具的需求；二是1974年美国国会通过的《退休收入保障法》要求退休基金管理人遵循“谨慎人原则”管理资金，严格分散和规避市场风险，进一步强化了其避险需求；三是80年代初期券商承销收益和佣金收入大幅降低，迫使券商进行金融创新，努力寻求新的盈利模式；四是1974年商品期货交易委员会的设立及其后对《商品交易法》管辖范围的扩大为股指期货的产生扫清了法律障碍。 但是美国的情况并不能解释一切，尤其是90年代以来亚洲国家和地区如日本、韩国和我国台湾地区股指期货的产生和发展。这些国家和地区股指期货市场的产生和发展与其证券市场的对外开放尤其是QFII制度是密切相关的。 1、日本股指期货市场的产生与发展

日本股指期货市场的发展经历了较为明显的三个阶段。

第一阶段：80年代初期到1987年，股指期货在外界因素的推动下从无到有的初步试验阶段。日本于80年代初期即已开放了其证券市场，允许境外投资者投资境内股市。但是，其股指期货合约却首先出现在海外，1986年9月3日，日经225指数期货在新加坡金融期货交易所（SIMEX）交易。按照日本当时的证券交易法规定，证券投资者从事期货交易被禁止。所以，当时的日本证券市场并不具备推出股指期货交易的法律条件。而且，按照当时的证券交易法，日本国内的基金是被禁止投资SIMEX的日经225指数的，只有美国和欧洲的机构投资者利用SIMEX的日经225股指期货合约对其投资于日本的股票进行套期保值。本国的机构投资者明显处于不利位置。基于这样的原因，1987年6月9日，日本推出了第一支股票指数期货合约———50种股票期货合约，受当时证券交易法禁止现金交割的限制，50种股票期货合约采取现货交割方式，以股票指数所代表的一揽子股票作为交割标的。 第二阶段：1988年到1992年逐步完善的过渡阶段。这一阶段，通过修改和制订法律，国内股指期货市场逐步走上正轨。50种股指期货刚刚推出的前几个月，交易发展缓慢，直到1987年股市暴跌后交易量迅速发展起来。1987年10月20日上午，日本证券市场无法开始交易，卖盘远大于买盘，由于涨跌停板的限制，交易刚开始即达到跌停板。由于当时50种股票期货合约实行现货交割，所以，境内投资者也无法实施股指期货交易。而在SIMEX交易的境外投资者却能够继续交易期货合约。受此事件影响，1988年日本金融市场管理当局批准了大阪证券交易所关于进行日经指数期货交易的申请。1988年5月，日本修改证券交易法，允许股票指数和期权进行现金交割，当年9月大阪证券交易所开始了日经225指数期货交易。1992年3月，大阪证券交易所50种股票期货停止了交易。 第三阶段：对股票指数进行修改，股指期货市场走向成熟。由于日经225指数采用第一批上市的225种股票，以股价简单平均的形式进行指数化。针对这样的情况，大阪证券交易所根据大藏省指示，开发出了新的对现货市场影响小的日经300指数期货以取代日经225，并于1994年2月14日起开始交易。此后，日本股指期货市场便正式走向成熟。 2、 韩国股指期货市场的产生

韩国股指期货的产生源于其资本市场的逐步开放，以及正式引入QFII之后对于市场避险工具日益迫切的需求，但是，由于没有象日本市场那样遭遇外国市场的竞争，其股指期货的推出较为从容，在法律法规、投资者教育、交易系统以及指数设计等方面的准备也更充分。 1981年，韩国宣布了资本市场国际化计划。年，韩国政府允许境外投资者通过境内的基金（韩国信投）间接投资境内的股票；到1992年底，境外投资者通过韩国信投对韩国的投资达到了150亿美元，接近韩国证券市场总市值的1.5%，加上当年QFII直接买卖股票的数额，境外投资者持有的股票市值达到韩国证券市场总市值的3.1%。 在数量快速增长的同时，股票市场结构方面的问题也逐渐暴露出来，投资工具缺乏，尤其缺乏规避风险的工具，人们无法有效地管理市场波动所带来的风险。这增加了市场的波动性。虽然从1985年到1990年，韩国股市一直处于上涨趋势，但每隔3至5个月，股市都会出现上下较为显著的波动。这表明如果在韩国证券市场引入股指期货，投资者利用股指期货进行套期保值的需求将会很高。1987年11月，在全球股市经历了“黑色星期一”的暴跌之后不久，韩国修改了证券交易法，授权韩国证券交易所建立期货市场。1992年4月至1993年4月，韩国证券交易所开展了对机构投资者指导和教育工作。

市界早知道丨央视曝光碱性水营销乱象；康师傅方便面收入下滑4%-

一、2014年我国金融业增加值增速为？

2014年，金融业增加值增长10.2%，高于第三产业增速2.1个百分点；金融业占第三产业增加值的比重达到15.3%，金融业增加值占GDP的比重从上年的5.9%跃升至7.4%，一举突破“十二五”以来5%左右徘徊的格局。

全国网上零售额相当于社会消费品零售总额的10.6%，上升2.7个百分点。因互联网、移动支付而勃发的新金融成长之快，足见电子商务新业态对促流通、扩消费、惠民生的积极作用。

新产业、新业态对经济增长的牵引力不断加大，如制造业龙头广东如今正向第三产业强省转型。

二、贷款余额增速是较年初还是叫上年同期,金融业增加值核算...

较上年同期

三、如何运用西方经济学原理知识分析目前我国的宏观经济状况？

进入21世纪，中国的经济周期。特别是2008年以来，中央政府把防止经济增长由价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀的“双防”作为宏观调控的首要任务，强调要继续加强和改善宏观调控，突出的反映出当前的中国边缘，在面临着国内国际多重压力的情况下，将从连续多年的持续高速增长实现高位稳中回落的“软着陆”。

一、中国经济仍在高位运行

2007年是中国经济继续高速增长的一年，全年中国GDP为246619亿元，比上年增长11.4.53万亿美元，比上存款余额高达172534万元。2008年经济运行态势仍保持高位运行，保持了投资仍在高位平稳持续增长社会固定资产投资68402亿元，同比增长期加快0.4个百分点。其中，城镇固定资产投资5长26.8%（6月份增长29.5%），加快0.1个百分点；农村固定资产投资9966亿元，增长23.2%，加快1.7个百分点。

在此期间居民消费价格（CPI）I）两大价格指数居高不下，持续冲高，2007年全年我国CPI上涨4.8％，2008上半年CPI上涨7.9%；2007年全年我国PPI上涨3.1％，2008年增长率迅速突破6.1％，随后连续4个月突破8%，整个上半年中国工业品出厂价格同比上涨7.6%，比上年同期高4.8个百分点。PPI的看出企业成本压力过重，利润空间被压缩，未来面临深层次越来越强烈；另一方面步传导至下游，未来CPI上行压力将进一步逐渐显现。

同时经济增长率逐步缓慢回落的趋向也日渐明显。从2008年初开始，据国家统计局公布的2008年上半年国民经济数据，经初步核算，今年上半年中国GDP为130619亿元，同比增长10.4%，比去年同期回落了1.8个百分点。其中，第一产业增加值11800亿元，增长3.5%，回落0.增加值67419亿元，增长11.3%，回落2.4个百分点；第三产业增加值51400亿元，增长10.5%，回落1.6个百中国经济正在多重因素的影响下进行调整的过程。

二、国际经济的不

美国次级债引发的经济影响已经远远超出了美国国内的范围，开始波及全世界经济发展，并定义，连续两个季度GDP增长时为衰退，美国经济的整体正在走向衰退。而美国经济是世界经济的火车头，美国经首先就会受到很大影响，事实上，欧洲很多国家，爱尔兰、英国等也处于房地产泡沫破灭的过程中，所以也会接着出问题。现在，亚洲的日本经济也开始放缓。世界其一起动荡，其影响也已经由房地产扩展到金融业、制造业等几乎所有领域，造成了全球主要股市不断下滑和大幅振荡。这也造成了国际经济最大的不确定性，即美国经济会不会出现衰退？如果出现衰退，是温出现衰退，什么时候到谷底？是一个长谷底还是短谷底？虽然中国经济的独立一体的大环境下，摆脱次级债影响而独善其身是不可能的，因此中国必须针对次级债影响的不确定性制定相应的对策，如果处理得当，可以最大限度的消除不良影响，但如果控制不力，则有可能从一时的经济不景气走向长期的经济不振，最糟的情况甚至会陷入世界范围的长期经济衰退。

以石油为代表的国际能源价格构成了国际经济的不确定性的第二重因素。国际原油期货价格不断攀升，从2008年初破百后已一再“再创新高”。作为石油对外依存度达50％的石油进口大国，高油价将对中国经济运行产生了巨大的影响，最直接的影响是进口支付的增加。根据海关总署数据计算，2008年一季度我国净进口原油4495万吨，同比增长14．9％；成品油净进口量达547万吨，同比增长31．8％。进口原油和成品油造成的贸易逆差累计近331亿美元。由于石油是基础能源产品，国际油价的持续上涨会推动我国工业品出厂价格（PPI）走高，并增加通胀压力。目前的国际油价已经比去年同期翻了将近一番，高油价的状况是否持续下去很难做出清晰的预判，但中国石油消费处于上升空间是不争的事实，国际油价高涨将使中国承受更大压力，能源价格走向的不确定性将成为制定宏观经济政策的重要依据和因素。

三、国内宏观政策环境

中国经济中的结构性矛盾和体制性痼疾依然存在，流动性过剩增加，资产价格泡沫膨胀，大量国际资本介入是经济运行的风险不断加大。中国经济面对经济问题的常见解决之道是宏观调控，并确实起到过抑制经济过快增长的作用，但面对可能发生的局部的或世界范围的经济衰退，还缺乏在经济衰退时有效拉动经济增长的经验。

面对国际经济的不确定性，中国政府强调要继续加强和改善宏观调控。针对当前经济发展形势，中国政府在宏观经济政策上的下一阶段工作重点是突出保持经济持续平稳较快增长、积极扩大国内需求、优化经济结构、加强能源资源节约和生态环境保护、深化改革开放和高度重视改善民生六个方面。如针对高油价时期来临，应建立有利于产业机构调整的价格和财税机制，使高油价信号尽快向市场传递，推动国内能源消费结构的转变和产业结构的优化。考虑当前我国通货膨胀压力加大，宏观调控措施的出台必须服从于宏观经济发展大局，考虑到社会各个层面的承受能力，选择时机，把握节奏，稳步推进，更好的发挥宏观政策对经济发展的调控作用。

四、中国企业的生存压力

企业是国家经济发展的基础力量和核心元素，面临着国际、国内的双重压力的中国企业也直接承担着更大的、更致命的生存压力，这也是中国经济现实状况的真实反映。

国家市场的动荡引起的国内原材料及能源价格持续上涨，造成企业生产成本不断攀升，利润空间被大大压缩，经济效益由好趋差，市场开始新一轮的优胜劣汰，企业面临的生产压力被不断放大；国家在继续实行稳健的财政政策的同时，实行从紧的货币政策，造成贷款利率提高，信贷规模紧缩，流动资金紧张，已经开始使越来越多的企业发生资金困难，进而造成设备更新困难、人员流动增加、生产规模减小，进而被迫裁减燃油甚至濒临破产；人民币的连续快速升值，对广东、浙江等出口型企业影响巨大，约三分之一的中国出口是输往美国的，也就是说中国经济对美国消费能力的依赖程度很大，美元贬值使中国出口企业损失大量利润，企业竞争力下降，造成出口企业生存困难，甚至失去了基本的生存发展能力走向倒闭破产。

除非这一轮世界经济由高速发展走向衰退甚至导致潜在的经济危机的周期尽快结束，国际经济形势整体趋好的进程更早到来，否则上述因素的累加影响绝非中国企业能够在短期内很轻易的消除，中国企业面临的困境仍然难以突破，因此对中国经济的发展也必将产生深远的影响。

五、中国经济的下行走势与“软着陆”

在国内国际多重因素的作用下，中国的宏观经济将在高位运行的基础上逐步回落，整体经济将进入下行通道，但在中国政府的宏观调控下，依靠中国国内巨大的市场需求和消化能力，预计2008、2009、2010年中国将以每年GDP增长同比降低0.5%的速度实现经济的“软着陆”，一方面能够有效的规避经济过热的风险，同时通过有效的宏观调控手段，避免宏观经济由过热变为过冷，力争保持经济的平稳增长。需要指出的是，虽然中国的宏观经济处于调整过程中，并且近期开始逐步回落，增速减缓，但并不意味着中国经济就此出现了拐点，从此下滑不止，不可逆转。中国经济整体向上的趋势并未改变，只要国际经济趋于好转，较好的克服次级债、高油价等不利因素带来的冲击，中国经济将从这一轮趋缓下行的经济发展周期中走出，有望在五年内继续开始平稳快速发展之路。

四、各项贷款较年初平均增速

文应(某金融机构宏观研究员)2021年12月召开的中央经济工作会议再次强调“以经济建设为中心”，让市场对稳增长有了很高的预期。在今年的政府工作报告中，2023年全年GDP增长目标定在5.5%左右，处于主流观点预期的5.0%-5.5%增速上限，体现了政府稳定经济的决心和信心。但与此同时，中国经济面临的“需求收缩、供给冲击、预期减弱”三重压力依然严峻。今年1-2月的主要经济数据尚未公布，但一些先行指标和高频数据显示，中国经济仍处于下行阶段。钢厂高炉开工率、石油沥青厂开工率、水泥厂开工率等高频生产指标基本低于2021年农历同期水平，这表明一些人寄予厚望的固定资产投资尤其是基建投资并未出现明显发力迹象。高频数据显示，1-2月中国经济大概率继续探底，而2月社会融资数据明显不及预期，显示经济短期上行动力不足。在这种背景下，2023年GDP如何实现5.5%左右的相对较高增长目标？笔者认为，自2000年以来，除2014年实际GDP增长目标7.4%略低于7.5%外，其他年份均实现了增长目标。此外，2023年新增城镇劳动力就业1600万，经济急需保持一定的增速。两会闭幕后，各类稳增长政策将加快出台，形成合力，争取早日见效。首先，财政政策作为今年逆周期调节的主角，将在支出端和收入端同时发力。在支出方面，虽然与2021年相比，赤字率从3.2%左右降至2.8%左右，新增赤字从3.57万亿降至3.37万亿，但今年的财政支出强度将明显高于2021年。主要原因是各年实际财政赤字比例与预算安排有差异，可以通过调剂资金和结转结余资金来平衡。考虑到这一因素，今年一般公共预算支出26.71万亿元，比去年增加2.08万亿元，同比增长8.4%。相比之下，2021年一般公共财政支出24.63万亿元，仅比2020年多734亿，同比增长0.3%。可以看出，2023年财政支出将明显加速。收入方面，预计2023年减税退税规模将达到2.5万亿。积极的财政政策，除了各种熟悉的支出扩张，还包括收入端的减税降费。2021年中央经济工作会议后，组合式、大规模的减税降费被多次提及，今年的政府工作报告做出了更为细致的安排。一是新增减税1万亿，主要惠及制造业、小微企业和个体工商户。第二，退税1.5万亿，这是之前市场没有预料到的。退还的主要是增值税留成。简单来说，企业缴纳增值税时，可抵扣的税款可能比需要缴纳的多。多出来的部分可以留着下次扣，所以叫留存。2019年4月开始试行留抵退税，即超出部分不再留到下次抵扣，而是直接返还给企业，但2019-2021年的规模会比较小。2023年，规模一下子提升到1.5万亿。这些退税虽然不是对企业的直接减税，但退税可以改善企业的现金流，促进消费投资，使企业在扩大总需求的同时维持经营。研究表明，目前中国的财政支出乘数(每单位财政支出，最终会增加多少GDP，税收乘数也一样)在0.63左右，而第二，虽然海外主要央行已步入紧缩周期，但国内结构性通胀压力不容忽视，RRR降息等全方位宽松面临制约，预计将努力扩大信贷规模，降低实体企业融资成本。宽信贷大概率将是今年全年的主基调。货币和信贷密切相关，经常被放在一起讨论。但实际上，两者差别很大。货币主要用于衡量金融体系的流动性(反映超额存款准备金的数量，反映货币市场利率的价格)，而信贷主要用于衡量实体经济的流动性(反映社会融合和信贷的数量，反映贷款利率的价格等)。).宽信贷的时期大多对应宽货币，但在不进一步放松货币政策的情况下，有很多方法可以促进宽信贷。美联储将于3月开始加息，俄乌冲突加剧了全球通胀压力。笔者认为，中国货币政策将受到短期RRR降息的制约，但预计将通过政策组合拳促进实体融资需求的恢复。毕竟2月份的社会融资数据远没有达到预期的规模。目的是实现政府工作报告中“让广大市场主体感受到融资便利性提升和综合融资成本实际下降”的要求。一是引导银行增加信贷投放。今年的政府工作报告明确提出“扩大新增贷款规模”。与往年的声明相比，今年的建议非常积极。笔者认为，信贷投放的重点包括制造业、小微企业、绿色融资、重大项目、房地产并购、住房贷款等。以及MPA、首贷户等审核发放起到导向作用。其次，降低实体企业融资成本。2021年第四季度金融机构人民币一般贷款加权平均利率为5.19%，有进一步压力下降的空间。预计通过再贷款(银行放款后，央行向银行提供低成本资金)、降低贷款利率和LPR之间的利差(LPR是贷款定价的基础，贷款利率根据客户类型和贷款期限在LPR的基础上上调，多出来的部分就是利差这也是近年来降成本的重点)，打击高息拉低银行存款利率，从而为降低贷款利率奠定基础。最后，银行等金融机构在为实体企业融资时降低费用，政府工作报告中明确提到“降费”。第三，产业政策的调整将减少供给侧对经济增长的约束，房地产调控将继续放松。总需求。一方面，双碳目标对2023年经济增长的制约极小。2021年三季度拉闸限电对GDP的拖累约为0.6个百分点，而多地拉闸限电的直接原因是当年上半年没有完成能耗双控的阶段性考核。2021年10月碳达峰顶层设计文件发布，今年政府工作报告中的相关内容，基本延续了它的思路，没有再明确2021年单位GDP能耗降幅，而是强调在“十四五”规划期内统筹考核（隐含的要求是2022-2025年平均每年下降2.9%）并适当留有弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量考核。2021年新增可再生能源占能源消费总量的2.9%，如果用这个比例计算，仅新增可再生能源不纳入能源消费总量这一项，就可以使2023年单位GDP能耗强度降幅的考核降至0。另一方面，房地产调控政策会在因城施策框架下，更多城市继续实质性放松。房地产是中国最重要的信用加速器，没有之一。如果房地产销售没有稳，中国的信用周期也很难进入上行阶段。2月新增居民中长期贷款首次为负，就和房地产销售低迷有关，全国百大城市2月商品房销售面积同比下降了近四成。总的来说，2023年将GDP增速目标定在5.5%左右，彰显了稳增长的决心和信心。但从高频指标和2月金融数据看，当前中国经济仍处于下行阶段，亟需尽快部署和落实各项稳增长政策。财政政策在支出和收入两端同时发力，预计至少将拉动GDP增长1.3个百分点。货币宽松虽面临掣肘，但宽信用政策将继续加码，引导银行加大信贷投放、降低实体融资成本和减少收费。产业政策也将调整，双碳目标和绿色转型对2023年经济增长的约束极小，因此施策框架下预计将有更多城市实质性放松房地产调控。相关问答：

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1.国资委：做好2022年服务业小微企业和个体工商户房租减免工作 对2022年被列为疫情中高风险地区所在县级行政区域内 承租中央企业房屋的服务业小微企业和个体工商户减免当年6个月租金 ，其他地区减免3个月租金。普遍减免3个月租金工作 要力争在上半年实际完成主体工作 。（中国日报）

2.华为2021年利润增至1137亿元，同比增长75.9% 营收6368亿元，同比下滑28%。尽管营收规模变小，但是 盈利能力变得更强。 2021年 研发投入达1427亿元，再创 历史 新高， 十年研发累计投入超8450亿元。

华为2021年计入了一笔金额约608亿的“其他净收支”。外界分析认为，净利润的大涨，当中应有出售资产获得的收益。 不过，回国后首次公开亮相的华为公司副董事长、CFO孟晚舟也强调，即便不考虑资产处置收益的情况，华为的净利润率仍比上年有所提升。

华为轮值董事长郭平称，华为在获得先进芯片方面还有困难 。（新京报）

3.美国5年期和30年期国债收益率自2006年来首现倒挂 从 历史 经验来看， 上述两个期限国债倒挂皆会出现金融危机 。（证券时报）

周一收盘， 美国5年期国债利率报2.5477，超过30年期利率2.545 。不过，中金公司分析认为， 去年美联储购债过多是压制长端利率重要因素 ，因此，人为扭曲（平坦化）了曲线形态。基于此， 曲线平坦化或者倒挂对于经济的含义或许较以往有所弱化 。

4.贵州茅台：2021年实现净利润524.6亿元，同比增长12.34% 实现营业总收入1094.6亿元，同比增长11.71%。 2022年第一季度，公司预计实现营业总收入331亿元左右，同比增长18%左右；预计实现归母净利润166亿元左右，同比增长19%左右 。（上证报）

茅台公布的去年业绩快报 利润增速超出机构预期 。一季度业绩增速约19%，与此前公布的1-2月业绩预告增速在20%左右相近。

5.格力未给员工足额缴纳公积金 有网传截图显示，一份珠海市住房公积金管理中心诉求答复书中称， 格力电器公司未按照某员工上一年度平均工资为其足额缴存2012年7月至2021年12月期间的住房公积金。 格力电器正在研究补缴方案，补缴金额正在进一步核算中。

珠海市公积金管理中心工作人员确认了文件的真实性，并表示 未给员工足额缴纳公积金在格力电器并非个例，其他员工类似问题也在同步处理中。 （红星新闻）

6.央视曝光碱性水营销乱象，碱性水不能替代药物 近日云南昆明一家水企就宣称碱性水有治疗功效，还在公众号上发布了一些所谓的“疗效”视频，由患者现身讲述。

专家表示，碱性水不能替代药物。对于痛风或者是胃酸过多的患者来说，碳酸氢钠对碱化尿液或者是缓解胃酸是有一定的作用，然而 弱碱性水里碳酸氢钠的含量少之又少。 饮用水的功能是补充体内水分 ，对调节体质没有任何作用。 （央视）

7.康师傅2021年净利润38.02亿元，同比下滑6.39% 2021年全年 方便面业务收益284亿元，预估284.5亿元，同比下降3.60%； 饮品收益同比增长20.18%。全年毛利率同比下降2.78%至30.39%。（北京商报）

8.小鹏 汽车 第四季度营收85.6亿元，净亏损12.9亿元，预估81.2亿元 第四季度净亏损12.9亿元。预计2022年第一季度营收72亿元至73亿元， 预计第一季度交付量3.35万至3.40万辆，市场预计为3.83万辆 。(中证网)

1.美股三大指数集体收涨 纳指涨1.31%，标普500指数涨0.71%，道指涨0.27%。 特斯拉涨超8%，特斯拉将要求股东在今年的年度股东大会上投票授权增加股票数量，以实现拆股 。苹果涨0.5%，日线10连涨，为2010年以来首次。 游戏 驿站涨逾25%，也连涨十日。中概股方面，爱奇艺涨超9%，蔚来 汽车 涨超6%，阿里巴巴涨近2%。（每经）

2.隔夜全球市场 WTI原油期货跌9.24%；布伦特原油期货跌9.18%，报106.6美元/桶。此前消息称， 阿联酋能源部长表示，阿联酋会将天然气生产能力提高30% ，以扩大液化天然气出口。

不过，随后阿联酋称，如果市场供需平衡而且资源在市场上，不会再增加资源， 与俄罗斯的合作关系依然稳固 。OPEC +多位代表表示，他们预计OPEC+将坚持他们的长期计划，并在 周四开会时再次批准温和增产 。

伦敦金跌1.8%，伦敦银跌2.43% ，伦铜涨0.91%，伦铝平盘， 伦镍跌7.02%，沪镍跌5.57% 。

美元指数涨0.35%。离岸人民币贬25个基点至6.3862。 富时中国A50指数期货夜盘涨0.4% 。

国内期货市场夜盘，焦煤涨1.96%，焦炭涨1.6%，动力煤跌1.19%；铁矿石涨1.1%，热卷跌0.08%；甲醇跌2.11%，玻璃跌1.35%，橡胶跌0.26%，尿素跌0.36%，纸浆涨1.72%，纯碱跌0.38%。

3.逆势坚持宽松立场！日本央行宣布无限量购买债券 美元兑日元站上125关口，为7年来首次。（每经）

1.照护3岁以下婴幼儿可减个税，每人每月1000元 关于设立3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除的通知发布， 纳税人照护3岁以下婴幼儿子女的相关支出，按照每个婴幼儿每月1000元的标准定额扣除。 父母可以选择由其中一方按扣除标准的100%扣除，也可以选择由双方分别按扣除标准的50%扣除，具体扣除方式在一个纳税年度内不能变更。自2022年1月1日起实施。（澎湃）

2.国家发改委：加大盘活存量资产力度 要 推动更多符合条件的存量项目发行基础设施REITs ，打通投资退出渠道，提升企业参与基础设施建设的积极性。优先支持具备持续盈利能力的存量项目开展政府和 社会 资本合作（PPP），发挥 社会 资本专业优势，提升项目运营效率。（一财）

1.天津首批集中出让30宗地块 出让面积共约205.09万平方米， 起始价为268.995亿元 。挂牌时间为2022年4月15日至25日。（澎湃）

2.光大银行：房地产贷款领域风险可控 合理支持“优质主体+优质项目”的房地产并购 ，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。（澎湃）

3.融创中国：预期无法按期发布2021年未经审核年度业绩，4月1日起停牌 （e公司）

1.周一沪指涨0.07%报3214.5点，创业板指跌1.66%报2594.13点 两市合计成交8704亿元。

机构源达认为， 指数回补缺口，跌破了近期的窄幅震荡区间， 也跌破了所有均线，目前均线趋势再度全部走坏， 缩量下指数反弹更加乏力 。（证券时报）

贝莱德基金投资总监陆文杰表示， 市场不应过度恐慌，中国股票在全球配置中非常具有价值 。尽管港股不断下跌，南向资金依旧源源不断流入，看好新能源、大金融、优质消费方面机会。（中国基金报）

中庚基金经理丘栋荣称： 有勇气去正确承担风险，才能追求更高的风险补偿。 当前市场的投资机会，已经由我们之前判断的 结构性机会转向系统性机会。特别是对港股的看法上， 我们战略性看好港股的系统性投资机会。

2.中金公司分析：油价冲击与衰退风险下的大类资产选择 油价冲击降低经济增速，美欧影响大于中国 。经模型测算，如果油价上涨10%，未来1年对各国GDP增速的负面冲击在0.1%左右 。油价上涨会对经济增长产生1-3年左右的持续性影响，并且随着时间积累，其影响在不同国家之间出现分化。

油价冲击发生后，中国和欧洲股市均在短期内出现明显下跌， 累计最大下跌幅度分别约为4%和2% ，相较之下美国股市的反应相对滞后，最大下跌幅度约为1%。

油价冲击下， 黄金长期配置价值上升。黄金价格最近一年涨幅相对较小，通胀上升背景下可能弹性较大。 另外，黄金可以对冲增长担忧与衰退风险。（中金公司）

3.国内现货锂报价 电池级碳酸锂现货及氢氧化锂现货继续维持价格不变。

4.北向资金 周一 全天大幅净买入50.3亿元，终结连续5日净卖出。 通威股份、隆基股份、紫金矿业分别获净买入4.21亿元、3.43亿元、1.84亿元。贵州茅台净卖出额居首，金额为3.82亿元。（中证网）

5.新股中心 新股申购：七丰精工（北交所）。新股上市：泰恩康、富士莱、万凯新材。

1.农业农村部：我国要实现种业 科技 自立自强、种源自主可控 加强种质资源收集、保护和开发利用，加快生物育种产业化步伐。（中新网）

2.消息称苹果对AirPods耳机砍单，将今年全年产量调降逾1000万组 原因是 预测需求温和 ，希望降低库存水准。据CounterpointResearch的数据， 苹果在去年出货7680万副AirPods。 苹果公司不愿针对上述报导置评。（界面）

3.CINNO Research：2月国内智能手机销量同、环比均下滑两成以上 2月中国市场智能手机销量约2348万部， 同比下滑20.5%，环比下滑24.0% 。受到宏观环境影响， 手机厂商开始降低市场预期和着手削减手机供应链订单 ，并对手机产品进行降低规格和降低配置操作。(财联社)

1.北方稀土：预计一季度净利增加7.5亿元到9.5亿元，同比增96.78%-122.59% (中证网)

公司之前公布的2021年全年业绩预告是增加40.68亿元到42.28亿元，同比增加488.58%到507.79%。一季度在高基数下仍然维持较高增速，机构预测的2022年全年业绩增速是65.7%。

2.思源电气：预计一季度净利1.1亿元-1.6亿元，同比下降43%-61% 主要是受疫情影响。（e公司）

3.盛新锂能：预计一季度净利9亿元-11亿元，同比增765.24%-957.52% 预计环比去年第四季度增长188%-252%。

38家A股上市公司3月28日晚间披露一季度业绩预告。除思源电气外，其余37家公司一季度净利润均实现同比增长。其中， 预计增长下限超过100%的有6家公司， 大多来自新能源产业链、与抗疫相关的生物医药等行业。（上证报）

4.新宙邦：一季度净利4.8亿元-5.1亿元，同比预增210%-230% 公告同日，新宙邦拟发行可转债募资不超过20亿元，用于瀚康电子材料“年产5.96万吨锂电添加剂项目”、荆门新宙邦“年产28.3万吨锂电池材料项目”等。

一季度净利预计环比去年第四季度增长9%-16% 。（财联社）

5.双汇发展年报：2021年净利48.7亿元，同比下降22.21%，拟10派12.98元 由于2021年生猪行情超预期波动， 对冻品节奏把控出现偏差，造成国产冻品和进口猪肉盈利水平同比大幅下降。 （每经）

罗特克斯为万洲国际间接全资附属公司，并为双汇发展的控股股东 。其持有双汇约70.33%股权发展。2021年向其采购占比较2020年的21.14%明显下降。因国内肉价下降更明显，导致 国内国外肉价价差大幅缩窄，影响进口猪肉盈利水平。

万洲国际年报显示，2021年，集团肉制品的销量上升1.3%至332.0万公吨。 在中国，由于消费市场缺乏增长动力，年内的销量下跌1.6%。

6.士兰微：2021年净利15.18亿元，同比增长2145.25%，拟10派1元 （e公司）

7.中国人保副总裁李祝用：股价被低估，将采取多种方式稳定和提振股价 李祝用表示， 目前A股和H股股价对应的股息率分别为8%和3.7%，值得长期持有 。（上证报）

8.农夫山泉：2021年净利润71.62亿元，同比增加35.7%，预估68.2亿元 全年营收297.0亿元人民币，同比增长29.8%，预估285.4亿元。（e公司）

9.安琪酵母：2021年净利润13.08亿元，同比下降4.59%，拟10派5元 （e公司）

公司2 0 14年以来业绩首现负增长。毛利率大幅下滑至27.34%； ROE也持续下滑。

10.中信证券：2021年净利231亿元，同比增55%，拟10派5.4元 子公司 华夏基金2021年实现营业收入80.15亿元，净利润23.12亿元 。（e公司）

11.酒鬼酒：正加强网络销售渠道建设，将加大新媒体投放力度 （e公司）

12.青岛啤酒：2021年净利31.55亿元，同比增43.34%，拟10派11元 （e公司）

13.金浦钛业：拟100亿元投建新能源电池材料一体化项目 包括建设20万吨/年电池级磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂等项目。（上证报）

股指期货是什么意思.怎么开通，怎么买卖

低碳环保、灵活小巧、成本极低、价格亲民等一系列优势，让一些微型纯电动车和小型纯电动车迅速席卷市场，看如今汽车热销榜上，你会发现不少热销车都是我们提到的上述这些车辆。的确，随着油价居高不下尤其是通勤代步的新需求，让很多人开始选择新能源汽车。

买菜接娃、上下班进出商场，开着小型车甚至微型车都会非常顺手，不管你是在一线城市还是十八线小县城，基于这样的用车场景，大家对这类代步车的要求其实并不高。这类人群关注多的并不是车辆本身的智能科技配置，而是其续航和补能等重要因素。

我们今天试驾的这款东风纳米BOX就是一款主打城市通勤的小车，这车到底如何，能不能胜任日常通勤需求呢？下面就这次试驾做个简单了解。

外观设计出众，“复古”元素不少

我们此次试驾拿到的是2022款轻骋型东风EV纳米BOX，官方指导价6.97万元，颜色黑色，今天试驾的这款黑咖能量舱也是该车的顶配车型。拿到这款车时，第一眼会让笔者想到雷诺e诺这样的小车，其实有这样的感觉不足为奇，因为东风纳米BOX本身就是来自日产-雷诺联盟CMF平台。

相比同级竞品来说，纳米BOX整体设计还算出众。新车采用了分体式大灯设计，被金色装饰条包围，搭配撞色的设计让其科技感进一步提升。LED日行灯和封闭式格栅融为一体，于其他竞争对手来说，纳米BOX的外观设计算得上是比较出众的，卤素大灯看起来就有些“复古”了。

此外在车头还设计了充电口，在车里通过开关控制就能开启，它支持快慢充，因此有两个并排的充电口。

新车的侧面会让人想到东风EV的EX1这款小车，黑色轮眉更显新车野性，165/70 R14的轮胎不大不小，我们试驾的车辆轮毂是铝合金材质，而低配车型则是钢质轮毂。

值得一提的是，新车采用的是前盘后鼓的制动方式。除了能通过遥控钥匙开闭车辆外，这款车还设计了原始钥匙孔的开关方式，是不是同样“复古”。车尾方面设计比较简洁，圆润的设计同样还原了雷诺e诺的设计。

内饰简约，以实用为主

纳米BOX的内饰设计以简洁风为主，双拼配色视觉感不错，整体简约大方。为了营造车内科技感，新车采用了10英寸悬浮式中控屏幕和7英寸液晶仪表。

我们试驾的车辆采用了黑+金双色的深色内饰，白色与玫瑰金的环抱装饰条让车内饰更运动和年轻。中控仪表盘、门板等随处可见的地方采用的都是硬质塑料，但做工细节不错，毕竟车的价位摆在这儿了，不能奢求太多。

此外，空调的出风口采用了圆形设计，非常实用，而中控大屏下方也有两个条形空调出风口，空调控制区采用了实体按键和旋钮设计，也方便操作，新车还采用了更显档次的旋钮换挡。

值得一提的是，新车的中控锁和车窗升降按键在空调控制区下方，但不支持一键升降，并且仅支持前排车窗控制，后排则是单独的控制按键，被放在了后排两侧车门，这一点不是很实用。

此外新车顶配车型并没有提供多功能方向盘，这一点非常遗憾。

空间以实用为主，储物空间一般

纳米BOX定位小型SUV，新车车身尺寸分别为3732/1579/1515mm ，轴距则达到了2423mm。作为一款以通勤为主的小车，纳米BOX采用了四座布局，对于二胎家庭十分友好。

前排座椅空间表现不错，不管是头部、膝部和腿部都有不错的空间体验。调整好前排座椅后，不常用的后排空间就显得局促了不少（体验者身高178cm），如果身高175cm以下，体重不大的乘客体验感则会提升不少。

车内储物空间方面，纳米BOX就表现一般了，新车近前排车门配备了储物格和中控杯架，但手套箱以及后排车门储物并没有提供。行李箱方面基本够用，常规状态下后备箱容积为300L，后排座椅支持放倒，这样后备箱容积最大能扩展至1107L，作为一款以代步为主的小车，这样的表现已经完全够用。

动态表现不错，操控灵活

此次我们试驾的是2022款 轻骋型车型，官方指导价6.97万元。动力方面新车搭载了一台最大功率为33KW（45马力）的永磁同步电机，峰值扭矩达到了125N·m，最高车速100km/h，整体以“温柔”为主。

纳米BOX配备了一块容量为27.2kWh的三元锂电池，虽然容量不算太大，但其CLTC工况续航也有331km，日常通勤完全没有问题。新车全系支持快充、慢充功能，快充30分钟内即可完成30～80%的补电，慢充约4小时即可充满，整体充电能力尚可。

此次试驾主要以城市道路和城市快速路为主，也涉及了一部分乡村道路。城市低速行驶时，0-60km/h的加速还是非常出色的，毕竟它电动车的身份在这儿呢。但车速超过60km/h后，加速就相对吃力些了，不过结合这款车以通勤为主的主要功能来看，这样高速行驶的用车场景不会太多。

至于新车的转向，个人认为手感比较模糊，和此前的诺e诺、东风EX1基本无异，但行驶质感方面有一定提升，并不是那么松散。

除了标准驾驶模式外，纳米BOX还提供了ECO模式，但笔者认为它的体验感和标准模式没有太大区别。<a class="hidden" href="本文来自易车号作者车市特评，版权归作者所有,任何形式转载请联系作者。内容仅代表作者观点，与易车无关

就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。股指期货是金融期货一种. 股指期货交易与股票交易的不同 股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：

（1）期货合约有到期日，不能无限期持有 股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期（好在股指期货是现金结算交割，不需要实际交割股票），或者将头寸转到下一个月。

（2）期货合约是保证金交易，必须每天结算 股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。

（3）期货合约可以卖空 股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。

（4）市场的流动性较高 有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。

（5）股指期货实行现金交割方式 期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场，但期指交割以现金形式进行，即在交割时只计算盈亏而不转移实物，在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务，这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。

（6） 一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖，而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。 [编辑本段]股指期货作用 股指期货主要用途有三个：

一、对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险(我们平常所说的大盘风险)。通常我们使用套期保值来管理我们的股票投资风险。

二、利用股指期货进行套利。所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。

三、作为一个杠杆性的投资工具。由于股指期货保证金交易，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。例如如果保证金为10%，买入1张沪深300指数期货，那么只要股指期货涨了5%，相对于保证金来说，就可获利50%，当然如果判断方向失误，也会发生同样的亏损。 [编辑本段]股指期货交易的基本制度 一、保证金制度 投资者在进行期货交易时，必须按照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金，作为履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖。这笔资金就是我们常说的保证金。例如：假设沪深300股指期货的保证金为8%，合约乘数为300，那么，当沪深300指数为1380点时，投资者交易一张期货合约，需要支付的保证金应该是1380×300×0.08=33120元。 二、每日无负债结算制度 每日无负债结算制度也称为“逐日盯市”制度，简单说来，就是期货交易所要根据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算盈亏并划转保证金账户中相应的资金。 期货交易实行分级结算，交易所首先对其结算会员进行结算，结算会员再对非结算会员及其客户进行结算。交易所在每日交易结束后，按当日结算价格结算所有未平仓合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 交易所将结算结果通知结算会员后，结算会员再根据交易所的结算结果对非结算会员及客户进行结算，并将结算结果及时通知非结算会员及客户。若经结算，会员的保证金不足，交易所应立即向会员发出追加保证金通知，会员应在规定时间内向交易所追加保证金。若客户的保证金不足，期货公司应立即向客户发出追加保证金通知，客户应在规定时间内追加保证金。目前，投资者可在每日交易结束后上网查询账户的盈亏，确定是否需要追加保证金或转出盈利。 三、价格限制制度 涨跌停板制度主要用来限制期货合约每日价格波动的最大幅度。根据涨跌停板的规定，某个期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于交易所事先规定的涨跌幅度，超过这一幅度的报价将被视为无效，不能成交。一个交易日内，股指期货的涨幅和跌幅限制设置为10% 涨跌停板一般是以某一合约上一交易日的结算价为基准确定的，也就是说，合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板，而该合约上一交易日的结算价格减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。

四、持仓限制制度 交易所为了防范市场操纵和少数投资者风险过度集中的情况，对会员和客户手中持有的合约数量上限进行一定的限制，这就是持仓限制制度。限仓数量是指交易所规定结算会员或投资者可以持有的、按单边计算的某一合约的最大数额。一旦会员或客户的持仓总数超过了这个数额，交易所可按规定强行平仓或者提高保证金比例。

五、强行平仓制度 强行平仓制度是与持仓限制制度和涨跌停板制度等相互配合的风险管理制度。当交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或当会员或客户的持仓量超出规定的限额，或当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，将对其持有的未平仓合约进行强制性平仓处理，这就是强行平仓制度。

六、大户报告制度 大户报告制度是指当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓限额时，应通过结算会员或交易会员向交易所或监管机构报告其资金和持仓情况。

七、 结算担保金制度 结算担保金是指由结算会员依交易所的规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。当个别结算会员出现违约时，在动用完该违约结算会员缴纳的结算担保金之后，可要求其他会员的结算担保金要按比例共同承担该会员的履约责任。结算会员联保机制的建立确保了市场在极端行情下的正常运作。 结算担保金分为基础担保金和变动担保金。基础担保金是指结算会员参与交易所结算交割业务必须缴纳的最低担保金数额。变动担保金是指结算会员随着结算业务量的增大，须向交易所增缴的担保金部分。 [编辑本段]影响股指期货价格的主要因素 股票指数是用来反映样本股票整体价格变动情况的指标。而股票价格的确定十分复杂，因为人们对一个企业的内在价值的判断以及未来盈利前景的看法并不相同。悲观者要卖出，乐观者要买进，当买量大于卖量时，股票的价格就上升；当买量小于卖量时，股票的价格就下跌。所以，股票的价格与内在价值更多的时候表现为一致，但有时也会有背离。投资者往往会寻找那些内在价值大于市场价格的股票，这样一来，就使股票的股票指数的价格处于不断变化之中。总体来说，影响股票指数波动的主要因素有：

（1）宏观经济及企业运行状况 一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，股票价格指数会呈现不断攀升的趋势；在宏观经济运行恶化的背景下，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。同时，企业的生产经营状况与股票价格指数也密切相关，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下 跌。这就是通常所说的股市作为“经济晴雨表”的功能。

（2）利率、汇率水平的高低及趋势 通常来讲，利率水平越高，股票价格指数会越低。其原因是，在利率高企的条件下，投资者倾向于存款，或购买债券等，从而导致股票市场的资金减少，促使股票价格指数下跌；反之，利率水平越低，股票指数就会越高。因为利率太低使存款和购买债券无利可图，使越来越多的投资者转而投向股票市场，从而拉动股票价格指数的上升。在世界经济发展过程中，各国的通货膨胀、货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场带来了日益明显的影响。但最近几年，西方国家往往在银行利率上升时，股票市场依然活跃，原因是投资者常常在两者之间选择：银行存款风险小，利率较高，收入稳定，但不灵活，资金被固定在一段时间内不能挪作它用，并且难以抵消通货膨胀造成的损失。而股票可以买卖，较为灵活，风险虽大，但碰上好运，可获大利。所以，在银行利率提高的过程(原来较低)下，仍然有一些具有风险偏好的投资者热心于股票交易。有关汇率的讨论基本与利率相仿，即本币的升值，有利于进口，不利于出口。而有关人民币的升息、升值对股市的影响则要综合起来加以分析。

（3）资金供求状况与通胀水平及预期 当一定时期市场资金比较充裕时，股票市场的购买力比较旺盛，会推动股票价格指数上升，否则，会促使股票价格指数下跌。比如目前国内大量的外汇储备，导致货币供给量增加，通常会导致股指价格上涨。当然，资金过于充裕，也可能引发通货膨胀。再如政府支出增加，通常也会推动股票价格指数的上升。因为政府支出增加，将使国内资金充裕。同样，社会货币供应量的增减对股指也有影响。通常，货币供应量增加，社会一部分闲置资金就会投向证券交易，从而抬高股价；相反，货币供应量减少，社会购买力降低，股价也必然下跌。由货币供应量不断增大而导致的通货膨胀，在一定限度内对生产有刺激作用，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不随物价同比例上升的条件下，人们为了保值，将不再热心于存款，而转向投资股票。但是，如果通货膨胀上升过猛，甚至超过两位数，那么将造成人们实际收入下降和市场需求不足，加剧生产过剩，导致经济危机，最终使股票价格下跌。 为何通货膨胀率水平特别高，可能导致股市下跌呢？由于通货膨胀的压力，提高利率可能增加股票卖压。再如原油价格特别高，也可能对股指不利。由于石油为目前工业界最主要的能源，因此油价上升即反映工业界成本提高，企业预期收益降低。一般来说，股市上涨黄金价格下挫。因为投资者普遍对经济前景看好，资金大量流向股市，股市投资火爆，金价则下降。当然金价的高低更多地与美元汇率有关系。所幸的是中国目前GDP增长率在10%以上，通货膨胀率控制在2%以内，是名副其实的高增长、低通胀。而最近国际原油价格的大幅下跌将为经济稳步成长提供动力。

（4）突发政治安全事件 股票价格指数的波动，不仅受经济因素的影响，而且受许多突发事件，诸如战争、政变、金融危机、能源危机等的影响。与其他因素相比，突发事件对股票价格指数的影响有两个特点：一是偶然性。即突发事件往往是突如其来的，因此相当多的突发事件是无法预料的。二是非连续性。即突发事件不是每时每刻发生的，它对股票价格指数的影响不像其他因素那样连续和频繁。国家政局稳定使人民对国内经济发展有信心，并使国家国际形象提升，能够吸引国外资金，国家公债发售信用佳，股指表现好。

（5）经济金融政策 出于对经济市场化改革、行业结构调整、区域结构调整等，国家往往会出台变动利率、汇率及针对行业、区域的政策等，这些会对整个经济或某些行业板块造成影响，从而影响沪深300成分股及其指数走势。股份公司常常向银行借款，随着借款额的增多，银行对企业的控制也就逐渐加强并取得了相当的发言权。在企业收益减少的情况下，虽然他们希望能够稳定股息，但银行为了自身的安全，会支持企业少发或停发股息，因而影响了股票的价格。税收对投资者影响也很大，投资者购买股票是为了增加收益，如果国家对某些行业或企业在税收方面给予优惠，那么就能使这些企业的税后利润相对增加，使其股票升值。会计准则的变化，不会实质性地影响股份公司的内在价值，但是会使得某些企业账面上的盈余发生较大变化，从而影响投资者的价值判断。 建议:无论是股票市场还是期指也好,不是每个人拿着钱来到金融市场就可以赚到利润的.如果怎么简单看个书听的新闻就明白,就不会有专业和非专业定义了.各个行业里的最优秀人都有共同点就是在那个行业有这一种特别的因素天赋.

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